敏感性缺口和持续期缺口模型.pptVIP

利率风险及管理 利率 波动 净利息收 入变动 净资产价 值变动 浮动利率 资产/负债 固定利率 资产/负债 敏感性缺 口管理 持续期缺 口管理 一、敏感性缺口管理 1、敏感利率资金 也称浮动利率或可变利率资金，意指在一定期间内展期或根据协议按照市场利率定期重新定价的资产或负债。 敏感利率资金 敏感性资产 敏感性负债 一、敏感性缺口管理 2、利率敏感型缺口 即敏感性资产与敏感性负债的差额。 敏感性资产大于敏感性负债 敏感性资产小于敏感性负债 正缺口 负缺口 敏感性资产小于敏感性负债 零缺口 一、敏感性缺口管理 当市场利率上升时，正缺口使得商业银行净利息收入增加 ，资产收益的增长要快于资金成本的增长；负缺口使得商业银行净利息收入减少，资产收益的增长要慢于资金成本的增长， 。 当市场利率下降时，正缺口使得商业银行净利息收入减少 ，资产收益的下降要快于资金成本的下降；负缺口使得商业银行净利息收入增加，资产收益的下降要慢于资金成本的增长。 利率敏感性缺口 利率变动 净利息收入 0 上升 增加 0 下降 减少 0 上升 减少 0 下降 增加 =0 上升 不变 =0 下降 不变 一、敏感性缺口管理 利率变动、利率敏感性缺口与净利息收入的关系 一、敏感性缺口管理 3、利率敏感性比率 是敏感性缺口的另一种表达，它是利率敏感性资产与利率敏感性负债之间的比率关系。 敏感性比率大于1 敏感性比率等于1 敏感性比率小于1 正缺口 零缺口 负缺口 利率敏感性比率 利率变动 净利息收入 1 上升 增加 1 下降 减少 1 上升 减少 1 下降 增加 =1 上升 不变 =1 下降 不变 一、敏感性缺口管理 利率变动、利率敏感性比率与净利息收入的关系 一、敏感性缺口管理 4、敏感性缺口的应用 难以准确地预 测利率走势 能够准确地预 测利率走势 零缺口资金配置策略 主动利用利率敏感性 资金配置组合技术 适合中小银行 对大银行过于呆板 和保守：雄厚的力 量和专家队伍 利率上升：正缺口 利率下降：负缺口 二、持续期缺口管理 1、持续期 持续期又称久期或存续期，体现了固定收入金融工具的实际偿还期和利率风险，被广泛地应用于预测市场利率变动所引起的债券价格的变动。 从经济含义讲，持续期是固定收入金融工具现金流的加权平均时间，也可以理解为金融工具各期现金流递补最初投入的平均时间。 二、持续期缺口管理 2、持续期缺口 持续期缺口被定义为净资产的持续期，即： 其中， 二、持续期缺口管理 ①总资产的持续期： 各项资产持续期的加权平均值。 其中 ②总负债的持续期： 各项负债持续期的加权平均值。 其中 二、持续期缺口管理 ③净资产的持续期 由此可见，持续期缺口实际上描述的就是权益资产的持续期（DNW）。 二、持续期缺口管理 3、利率风险 当市场利率变化时， ◆一方面，固定利率资产和负责的市场价值会发生变化，导致权益净值的变动，影响股东利益和经营状况； ◆另一方面，若资产与负债未配平，如果来自资产的现金流入先于负债现金支付发生（缺口为负），银行可能面临必须按下降的利率重新投资的风险（利息收入较少，净利息下降），如果负债现金支付先于资产现金流入的的产生，（缺口为正），银行又可能面临借入资金成本上升的风险（利息支出增加，净利息下降）。 持续期缺口 利率变动 净值市场价值 0 上升 减少 0 下降 增加 0 上升 增加 0 下降 减少 =0 上升 不变 =0