以相对稳健的品种作为核心开放式基金投资建议.docVIP

2011年06月24日 金证券 SINOLINK SECURITIES 证券研究报告 公募基金策略周报(06.17-06.23) 基金周报 股指相对表现 市场反弹， 部分基金熒益能源板块领涨 沪深300 否港恒生 国金推荐 寸 09OUL 3 51 2 §00 L 寸L600L 上海基金 ——深圳基金——国债指数 基金投资操作建议 以相对稳健的品种作为核心一一开放式基金投资建议 本周市场震荡反弹，市场人气有所恢复，尤其是周四在保障房建设相关主 题投资带动下，建材、地产、机械等行业领涨，近期有关保障房建设的相 关问题得到推进，保障房债务融资破冰，作为下半年的确定性投资短期或 被持续关注。流动性来看，本周人民银行暂停央票发行，以缓解紧绷的资 金面。整体来看，本周政策面频有积极信号发出，有利于市场情绪的改 善，但中期来看经济底、盈利底、紧缩底、通胀顶的确认过程可能还需时 间。在基金投资组合上建议继续维持中等风险组合，投资者可以构建股债 平衡的组合。基金选择可以以相对稳健的品种作为核心，继续关注风险控 制能力突出、稳定性强、业绩良好的品种，同时，考虑到保障房建设的相 关投资主题仍有望活跃，相关基金可适当关注。具体产品推荐可以考虑如 海富通精选、华安配置、工银红利、国投稳健、鹏华成长、中银价值等。 短期难获超额收益一一封闭式基金投资建议 本周传统封闭式基金随市反弹，但表现逊于其他各类型基金，截止到2011 年6月17日，25只传统封闭式基金平均折价仅有7.19%,在平均剩余存 续期3.5年的背景下，平均到期年化收益率209%。在折价安全边际较低 背景下，短期获得超额收益的可能较小，传统封基表现回归管理业绩。高 杠杆收益产品随市场波动价格波动较大，具有高风险高收益的特点，本周 市场反弹高杠杆基金在二级市场领涨，市场反弹高度、持续性有待继续关 注，高风险偏好投资者可适当关注银华锐进。 图表X 各类基金净值增长率(2011?06?17—2011?06?23, QDH基金计算期 2010-06-16-2011-06-22) 王聃聃分析评 张剑辉分析师 过去_周基金市场分析 部分基金受益能源板块领涨一一股票型及混合型开放式基金一周净值表现 本周(2011?06?17~2011?06?23)上证指数收于2688.25点，全周上涨 0.9%;深证综指收于1111.18点，上涨1.28%。本周在市场超跌反弹背景 下，行业表现分化，其中煤炭领涨的能源板块以4.25%的涨幅表现突出， 地产、投资品、金融及消费品及服务板块同样取得一定涨幅，而信息技术 及公用事业板块跌幅相对较大。 伴随着市场反弹，指数型基金一周收益率加权平均上涨1.49%, 100只基 金97涨1平2跌，以深证成指作为跟踪标的的指数型基金表现出色，其 中深成ETF、天弘深成、申万深成、南方深成及融通深成5只基金涨幅近 3%,整体来看，蓝筹风格指数基金表现相对较好。本周主动管理的股票型 和混合型基金业绩在市场上涨背景下整体上涨，其中股票型基金净值加权 平均上涨1.6%，混合型基金中的混合■积极配置型基金净值加权平均上涨 1.22%，混合■灵活配置型基金净值加权平均上涨1.3%，混合■保守配置型 基金净值加权平均上涨0.54%。 从积极投资股票型及混合型基金的业绩来看，在煤炭、建材行业领涨背景 下，配置较多煤炭股的基金如广发基金祺下的广发小盘、广发内需增长及 广发聚丰、申万新动力以及配置较多建材股的基金如合丰周期、融通景气 中银价值等基金表现出色。此外，受益于地产、银行及家电等行业上涨的 基金如融通内需、天弘永定、汇丰2016.泰达市值等基金也有不错的表 现。 图表2:行业指数表现(%) (2011-06-17-2011-06-23) 4.252.312.23-0.04能源 4.25 2.31 2.23 -0.04 房地产 投资品 金融 消费品及服务 医药 交通运输原材料 信息技术 公川事业 -2.0 -1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 来源：国金证券研究所 图表3:表现居前的开放式股票型+混合型基金 股票型 业绩(%) 指数型 业绩(%) 混合-灵活配置业绩(幻 融通内需 5.31 深成ETF 2.97 融通景气 3.98 合丰周期 4.6 天弘深成 2.92 广发内需增长 3.87 银华领先 4.51 申万深成 2.89 广发聚富 3.47 天弘永定 4.11 南方深成 2.81 中银价值 2.94 泰达市值 3.91 触通深成 2.8 华富价值增长 2.83 广发小盘 3.82 混合-积极配置 业绩(%) 混合-保守配置 业绩(%) 广发聚丰 3.72 汇丰2026 3.48 易方达平稳 1.94 泰达首选 3.67 嘉实成长 2.55 华安配置 1.61 ? 2