洛阳钼业-市场前景及投资研究报告：2020稳健增长，2021值得期待.pdfVIP

2020 稳健增长，2021 值得期待 洛阳钼业（603993.SH/03993.HK）深度跟踪报告之二 ｜2021.03.24 中信证券研究部 核心观点 公司2020 年实现归母净利润23.3 亿元，同比+25%，其中单季业绩连续三个 季度环比提升，符合预期。在核心并购能力再度展现、组织架构较为确定下 的运营能力提升、产量高增长期渐行渐近的背景下，公司业绩有望迎来爆发 式增长。维持公司A 股/H 股目标价 8.35 元/股和 7 港元/股，对应公司2021 年A 股/H 股40 倍/28 倍 PE，均维持“买入”评级。 ▍整体维度：实际毛利的大幅提升成为公司业绩的主要驱动力。2020 年公司实现 营业收入 1130 亿元，同比+65% ；实现归母净利润23.3 亿元，同比+25% ；实 现经