科技行业前瞻研究系列报告88：近期美债利率上行对科技股的影响.pdfVIP

如何看待近期美债利率上行对科技股的影响？ 前瞻研究系列报告88 ｜2021.3.24 中信证券研究部 核心观点 近期美股科技板块波动明显，尤其是高估值个股，考虑到市场对经济复苏阶段 企业业绩预期充分计入，以及美股科技板块当前偏低的股权风险溢价水平，结 合 Gordon 股息贴现率模型，我们判断美债实际利率上行是近期美股科技股股 价波动主要影响因素。考虑到后续美联储可能的主动干预，以及企业业绩层面 坚实支撑，我们预计美股科技板块后续发生系统性风险概率较低，市场表现料 将呈现结构性分化。短期建议结合性价比、业绩确定性等，自下而上精选个股， 重点关注在线广告、硬件半导体等顺周期子板块。同时关注软件 SaaS 、IDC 等板块后续可能超跌带来的配置机会。 ▍报告