核药行业深度报告：高壁垒铸就双寡头，点亮核药星辰大海.docxVIP

目 录 TOC \o 1-3 \h \z \u 1、 核药的应用：范围广、快速增长 6 、 核药诊断+治疗应用广泛 6 、 刚需强劲，主力品种格局好、增长快 8 、 氟[18F]-脱氧葡糖注射液：肿瘤和心脑血管显像的利器 8 、 尿素[13/14C]呼气试验药/试剂：快速普及的幽门螺旋杆菌检查 9 、 碘[125I]密封籽源：以射线近距离杀伤肿瘤细胞 10 、 碘[131I]化钠口服溶液：广泛用于甲状腺疾病诊疗 11 、 锝[99mTc]标记药物：单光子显像的主力品种 11 、 氯化锶[89Sr]注射液：癌性骨痛治疗剂 12 、 锝[99Tc]亚甲基二磷酸盐注射液：富有特色的类风关核药 12 2、 核药的空间：核医学的普及打开市场空间 13 、 国内核药可及性和渗透率较低，空间巨大 13 、 核医学的快速发展拉动核药高速放量 14 、 核创新药：点亮核医学的星辰大海 15 3、 核药的壁垒：后来者难以逾越的护城河 17 、 半衰期对物流配送提出极高要求 17 、 监管体系特殊而严格 18 、 原材料依赖进口、供应短缺 19 、 技术难度与品牌认知 19 4、 投资标的：双寡头的优良格局 20 、 东诚药业（002675.SZ）：锐意进取的核药新平台 20 、 中国同辐（1763.HK）：全面发展的核药大龙头 23 5、 风险分析 26 图目录 图 1：核医药产业链 8 图 2：样本医院放射性药物 2012-2020 销售额增长情况（亿元） 8 图 3：样本医院氟[18F]脱氧葡萄糖注射液销售额迅速增长（百万元） 9 图 4：样本医院氟[18F]脱氧葡萄糖注射液 2020 销售额市占率 9 图 5：样本医院尿素[13C]呼气试验药/试剂销售额迅速增长（百万元） 9 图 6：样本医院尿素[13C]呼气试验药/试剂 2020 销售额市占率 9 图 7：样本医院尿素[14C]胶囊销售额迅速增长（百万元） 10 图 8：样本医院尿素[14C]胶囊 2020 销售额市占率 10 图 9：碘[125I]密封籽源能明显缩小老年原发性肝癌的肿瘤体积（cm3） 10 图 10：碘[125I]密封籽源能明显缩小局部复发胸腺瘤的肿瘤体积（cm3） 10 图 11：样本医院碘[125I]密封籽源销售额迅速增长（百万元） 10 图 12：样本医院碘[125I]密封籽源 2020 年销售额市占率 10 图 13：样本医院碘[131I]化钠口服溶液销售额迅速增长（百万元） 11 图 14：样本医院碘[131I]化钠口服溶液 2020 销售额市占率 11 图 15：样本医院 99mTc 标记药物销售额迅速增长（百万元） 12 图 16：氯化锶[89Sr]注射液在样本医院销售额稳健增长（百万元） 12 图 17：氯化锶[89Sr]注射液在样本医院 2020 年销售额市占率 12 图 18：样本医院锝[99Tc]亚甲基二磷酸盐注射液销售额（百万元） 13 图 19：全球各地能够获得同位素或放射性药物的人口比例 13 图 20：全国从事核医学专业相关工作的科室数量（2009-2019） 14 图 21：全国从事核医学相关工作的人数（2009-2019） 14 图 22：全国影像医学与核医学专业研究生导师人数（2009-2019） 14 图 23：全国影像医学与核医学专业在读研究生人数（2009-2019） 14 图 24：全国正电子显像设备数量迅速增长（2011-2019） 15 图 25：全国单光子显像设备数量迅速增长（2011-2019） 15 图 26：NETTER-1 试验的无进展生存期 Kaplan-Meier 曲线 15 图 27：部分前列腺癌药物全球销售额（百万美元） 16 图 28：177Lu-PSMA-617 可降低PSA 水平 17 图 29：接受 177Lu-PSMA-617 治疗患者的 Kaplan–Meier 生存曲线 17 图 30：东诚药业短半衰期药品网络化布局+长半衰期药品基地化建设 18 图 31：东诚药业核医药产业布局历程（截至 2021.3.21） 20 图 32：东诚药业 2016-2020H1 收入迅速增长（百万元） 21 图 33：东诚药业 2020H1 收入结构 21 图 34：中国同辐 2016-2020H1 收入增长情况（百万元） 24 图 35：中国同辐 2020H1 收入结构 24 图 36：原子高科 2016-2020H1 收入增长情况（百万元） 24 图 37：原子高科 2020H1 收