民航客运需求回暖，油运景气度持续提升.docxVIP

目 录 交运行业整体策略 4 子行业策略和本周重点信息传递 4 铁路公路——公路整车货运稳增长，运价总体平稳 4 铁路公路整体观点 4 本周信息传递 4 物流快递——2 月快递物流景气程度符合预期 4 物流快递整体观点 4 本周信息传递 5 航空机场——节后民航复苏超预期，旅游业带动客流量增长 5 航空机场整体观点 5 本周信息传递 5 航运港口——集运高位轻微回调，油运市场低位回暖 5 航运港口整体观点 5 本周信息传递 6 重点行业数据指标跟踪 6 航空国内指标 6 铁路货运指标 6 快递业务数据 7 航运综合运价指标 7 港口货物及集装箱吞吐量 8 行业与重点公司股价变动分析 9 板块历史和行业横向估值比较 10 重点推荐公司和主要覆盖公司汇总 11 图表目录 图 1：国内航线 RPK 增速 6 图 2：国内航线客座率 6 图 3：铁路货运总量及增速 6 图 4：煤炭铁路日均装车量及增速 6 图 5：大秦线煤炭运输量及增速 7 图 6：全国快递业务量及增速 7 图 7：全国快递业务收入及增速 7 图 8：BDI 走势图 7 图 9：中国沿海散货运价走势 7 图 10：中国出口集装箱运价走势 8 图 11：波罗的海原油运价指数走势图 8 图 12：波罗的海成品油运价指数走势图 8 图 13：港口货物吞吐量及增速 8 图 14：港口外贸货物吞吐量及增速 8 图 15：港口集装箱吞吐量及增速 9 图 16：交运子板块指数月度变化幅度 9 图 17：交运子板块指数周度变化幅度 9 图 18：航空运输主要上市公司周度股价变化 9 图 19：机场主要上市公司周度股价变化 9 图 20：铁路主要上市公司周度股价变化 10 图 21：物流主要上市公司周度股价变化 10 图 22：航运主要上市公司周度股价变化 10 图 23：港口主要上市公司周度股价变化 10 图 24：2021 年第 12 周各行业市盈率比较 10 图 25：2021 年第 12 周各行业市净率比较 11 图 26：交运各子行业历史市盈率走势图 11 表 1：重点公司推荐汇总 11 表 2：主要覆盖公司汇总（2021-03-13） 12 交运行业整体策略 中国今年进入“十三五”和“奔现代化”的开局之年，在经济“加速新能动，追求高质量发展”的大局下，国内经济运行进入“转型升级”的加速阶段；“非冠”疫情对全球格局影响还在深化中：国内基本肃清和供应链完整并得到强化，国际总体复苏艰难而漫长；中美竞合将进入新的阶段。基本面上 2021 年我们判断国际贸易继续保持超旺，国内制造业整体高景气，消费稳健增长；这样国际集运继续维持超旺状态，油运随着经济复苏将回到供不应求格局，快递物流继续高景气发展，航空高铁客运艰难地缓慢复苏而国际大门很难打开。 2021 年我们交运年度整体策略调整为以“紧跟经济复苏”同时延续研究“转型升级”为核心，总体判断“好于大势”。具体有三个方向： 1、继续推介国际贸易超旺为基础的集运产业链，同时推介跨境电商行业的发展机会； 2、继续推介国内快递物流供应链的核心公司，尤其是竞争格局良好的标的；3、继续关注供需格局良好的油运公司，等待经济复苏后的爆发机会；4、关注以 REITs 为主要改革工具的交运基础设施的重点公司的价值重估。 子行业策略和本周重点信息传递 铁路公路——公路整车货运稳增长，运价总体平稳 铁路公路整体观点 1） 本周中国公路物流运价指数 1002 点，比上周回落 0.09%。分车型看，各车型指数环比小幅回落。其中，整车指数为 1007.29 点，比上周回落 0.11%；零担轻货指数为 981.44 点，比上周回落 0.02%；零担重货指数为 1005.50 点，比上周回落 0.13%。运价指数虽有小幅回调，但总体较为平稳。 本周信息传递 1） 宁沪高速：宁沪高速(600377.SH)发布公告，2021 年 3 月 18 日，公司发行了 2021 年度第七期超短期融资券，实际发行总额 10 亿元，发行利率 2.82?，兑 付日为 2021 年 9 月 17 日。 物流快递——2 月快递物流景气程度符合预期 物流快递整体观点 邮政局公布 2 月快递行业运营情况，快递业务量达 46.2 亿件，同比增长 67.0 ； 业务收入完成 515.7 亿元，同比增长 41.5?。1-2 月合计，业务量累计完成 131.1 亿件，同比增长 100.3；业务收入累计完成 1383.3 亿元，同比增长 59.9。其中，同城、异地、国际/港澳台业务量累计达 16.4 亿件、111.4