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10.2财务风险管理和控制 一、财务风险管理的内涵 （一）定义 财务风险管理就是以财务风险为基础和对象的财务管理。 企业财务风险管理能力强弱是企业正常健康发展的关键。 企业通过财务预测、决策、计划、控制和分析等财务活动，识别、测试企业资金运动过程中的风险，采取科学方法防范、控制财务风险，以尽可能低的成本获得最大的安全保障，最终实现利润或股东财富最大化。 财务风险控制 （二）财务风险管理的本质 是减少未来可能的损失，增加未来的收益。 财务风险不确定性的存在使风险损失与风险收益同时并存，这种财务风险与预期收益的关联性及财务风险的差别性，使财务风险管理显得更为迫切和有效。积极的风险管理能为企业带来利益或者减少不必要的损失，实现经营成果的最佳化。 财务风险控制 二、财务风险管理的方法 包括风险回避、风险转移、风险控制。前者为消极的，后两者为积极的。 风险回避是企业为规避财务风险的发生而主动放弃可能导致财务风险的方案，它是简单易行、彻底的风险管理措施，其实质是回避那些引发企业财务风险的活动，以减少风险损失。 财务风险控制 风险转移：当企业对财务风险进行估量决策后，如果因为某项经济活动非进行不可，而企业又无足够能力承担其风险，或者企业承担风险的成本高于预期收益，则可考虑将风险转移，如通过保险、期权、期货、远期外汇交易、货币和利率互换等方式进行风险转移或规避。 财务风险控制 风险控制：如企业不能或不愿进行风险回避或转移时，便将风险留给自己承担。在自己承担风险时候，应该建立相应的风险控制体系来控制风险。 财务风险控制 三、财务风险管理的内容 1、筹资风险的形成及防范 （1）提高资金使用效率，增加企业盈利，降低筹资风险； （2）优化资本结构。根据企业的需要和负债可能，优化债务结构，实施自我约束，即在资本利润率（息税前利润率），高于负债利息率的前提下提高负债比重； （3）合理安排长短期融资项目，减少即时偿付风险； （4）优化调度资金，保持资产足够的流动性； （5）建立偿债基金，增强风险自担能力； （6）实施债务重组，优化负债结构。 财务风险控制 2、投资风险的成因及防范 企业投资分为对外投资和对内投资。 (1)对内投资的目的主要是为生产经营提供必要的资源条件，以谋取经营收益，但由于企业所处内外环境的不确定性，其最终的经营效果往往与预期不一致，从而造成投资风险（亦称经营风险）。 对内投资风险主要通过经营杠杆系数及经营收益波动幅度和可能性大小来度量。 财务风险控制 措施：对产品市场做好调研，要生产适销对路的产品。 企业财务信誉风险给企业经营带来的风险主要有以下几方面：(1)失去与投资者、供应商和顾客合作的基础，从而丢失市场和商业机会；（2）减弱企业的融资能力，使企业陷入财务困境；（3）给企业带来直接的惩罚性损失，甚至使企业走向终结。 规避和防范财务信誉风险要做到：（1）建立诚实守信的企业文化；（2）估量信誉风险，使企业经营建立在追求长期利益最大化的基础上；（3）提高企业高层及财务人员的执业水准。 财务风险控制 对外投资风险则取决于被投资企业的经营风险及其投资风险的总和 对外投资风险则主要通过对被投资企业历史收益资料，计算预期投资收益的期望值、标准差及变化系数以及期望收益偏离实际投资收益的幅度和可能性来度量。 财务风险控制 防范和控制 （1）正确选择决策程序、决策方式，对决策风险进行正确认识和评估； （2）运用投资组合理论，合理进行投资组合； （3）采取风险回避措施，避免投资风险，在投资过程中，监督和协调风险因素，使风险尽可能可控。 财务风险控制 3、汇率风险的成因及防范 （1）选择恰当合同货币。在有关对外贸易和借贷等经济交易中，选择何种货币作为计价货币直接关系到交易主体是否将承担汇率风险。为了避免汇率风险，企业应该争取使用本国货币作为合同货币，在出品、资本输出时使用硬通货，而在进口、资本输入时使用软通货。同时在合同中加列保值条款等措施。 财务风险控制 （2）通过在金融市场进行保值操作。 主要方法有现汇交易、期货交易、期汇交易、期权交易、借款与投资、利率—货币互换、外币票据贴现等。 （3）在资产负债表会计处理过程中产生的折算风险，一般是实行资产负债表保值来化解。 这种方法要求在资产负债表上以各种功能货币表示的受险资产与受险负债的数额相等，从而使其折算风险头寸为零，只有这样，汇率变动才不致带来折算上的损失。 财务风险控制 （4）经营多样化。即在国际范围内分散其销售、生产地及原材料来源地，通过国际经营的多样化，当汇率出现变化时，管理部门可以通过比较不同地区生产、销售和成本的变化趋利避害，增加在汇率变化有利的分支机构的生产，而减少汇率变化不利的分支机构的生产。 （5）财务多样化。即在多个金融市场以多种货币寻求资金的来源