[理学]1-1利息度量.pptVIP

2021/3/27 * 计算累积值和现值,既可以用利率,也可以用贴现率。 如果用利率计算累积值和现值,则有 累积函数:a(t) = (1 + i)t 贴现函数:a–1(t) =(1 + i) – t 如果用贴现率计算累积值和现值，则有 累积函数: a(t) = (1－d) -t 贴现函数：a– 1(t) = (1－d) t 小结: 2021/3/27 * 一些重要的等价关系式（通过图示解释）: i = d/(1-d) d = i/(1+i) d = iv d = 1- v v = 1- d i - d = id 0 1 1 1+ i i 1- d d 1 v 1 1－ v 2021/3/27 * 复利的积累函数 考虑期初投资1,它在第一年末的积累值为1＋i; 余额1＋i可以在第二期初再投资,在第二期末积累值将达到 (1+i) + (1+i)i = (1+i)2 ; 在第三期末将达到 (1+i)2 + (1+i)2 i = (1+i)3 一直持续下去……, 对于整数时期 t，积累函数为 2021/3/27 * 对于非整数t, 复利的累积函数（了解） 设a(t)可导,则由导数的定义得 如何求出a(t)的表达式? 2021/3/27 * 因此, 将 t 换成 r,并将等式从0到 t 积分,有 注:a(0)=1 求出 即可! 2021/3/27 * 可见,对于非整数 t,同样有 若取 t =1, 则有 又因为 故 因此由 可以求得 2021/3/27 * 复利的累积函数 2021/3/27 * 常数的复利率意味着实际利率也为常数 复利与实际利率的关系 2021/3/27 * 单利与复利之间的关系（下图） 单利的实际利率逐期递减,复利的实际利率保持恒定。 当 0 t 1 时,单利比复利产生更大的积累值。 当 t 1时,复利比单利产生更大的积累值。 当 t = 1 或 0 时，单利和复利产生相同的累积值。 复利 单利 2021/3/27 * 单利累积函数:是一条直线 复利累积函数:一阶导数大于0,二阶导数也大于0。下凸曲线。 两个交点:0和1。 复利 单利 2021/3/27 * 2021/3/27 * 2021/3/27 * 2021/3/27 * 例 按复利和单利分别计算,当年利率为11％时,开始应投资多少元钱才能使第5年的本金和利息总和积累到1000元? 2021/3/27 * 1.5 贴现（discount） 思考:在期初开始时应投资多少,才能使得年末的本金和利息总额恰好为1? 这是一个求现值的过程,即贴现过程,与累积过程互逆。 时刻 t 的1个货币单位在时刻0的价值称为贴现函数。用 a -1(t)表示。 0 t 1 a(t) a -1(t) 1 2021/3/27 * 贴现函数(discount function) 单利的贴现函数 复利的贴现函数 2021/3/27 * 单利和复利的现值比较:金额为1 2021/3/27 * 单利和复利的现值比较:金额为1 2021/3/27 * 注: 除非特别申明,今后一概用复利计算现值。 (1+i) t 称为1在 t 时期末的累积值,而 v t= (1+i)-t 称为 t 时期末支付1元的现值。 2021/3/27 * (1+ i) 累积因子: accumulation factor t年累积因子:t-year accumulation factor 贴现因子: discount factor vt t年贴现因子: t-year discount factor 几个术语: 2021/3/27 * 实际贴现率:d (effective rate of discount with compound interest) 实际贴现率等于一个时期的利息收入与期末累积值之比: 利息——按期初余额计算,在期末支付。 贴现——按期末余额计算,在期初支付。 例:A向银行借100,为期1年，银行预收6的利息，而仅给A支付94，一年后A还给银行100。贴现率为6％。利率是多少? 2021/3/27 * 第 n 个时期的实际贴现率等于 当单利率为 i,单贴现率 是 n 的