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分析报告 分析报告 分析报告 分析报告 PCCP 行业分析报告 龙泉股份 目录 TOC \o 1-5 \h \z 一、 PCCP 前景广阔，龙头企业具备竞争优势 3. 1、 PCCP行业具备成长空间 3 (1)水利投资维持高位、输引水工程具备成长空间 4 我国水资源匮乏且分布不均，水利投资需求巨大 4 政府加大水利投资，供水工程占比上升 5 ( 2)地下管网建设有望加速启动 8 ( 3) PCCP 管道适用于大口径、高工压工程，优点突出 1 0 国家对 PCCP 管材提供政策支持 1 2 PCCP管材使用空间测算 14 2、 PCCP行业具备马太效应，龙头企业优势明显 16 二、公司基本情况 2..1. 1 、历史沿革 2..1. 2、 主营业务 2..3. 3、 成本结构 2..5. 三、 公司管理水平优异 2..6. 1 、股权激励到位、市场份额抬升 2..6 2、三费占比低、营运周期短 2..7 四、 产能迎来释放期，在手订单充沛 3.0 PCCP 前景广阔，龙头企业具备竞争优势 预应力钢筒混凝土管 （PCCP） 是指在带有钢筒的高强混凝土管芯 上缠绕环向预应力钢丝， 再在其上喷制致密的水泥砂浆保护层而制成 的输水管。由薄钢板、高强钢丝和混凝土构成，综合了钢材的抗拉、 易密封和混凝土的抗压、耐腐蚀特性，具有高密封性、高强度和高抗 渗等特点。 PCCP 广泛适用于跨区域水源地之间的大型输水工程， 自 来水、工业和农业灌溉系统的供配水管网，电厂循环水管道，各种市 政压力排污主管道和倒虹吸管等。 1、 PCCP 行业具备成长空间 由于PCCP管道是运输载体，对PCCP管材的需求属于派生需 求，取决于市场对水资源 （输水、供水）及对排水系统的需求 （排水）。 我们把 PCCP 的应用分为两个部分： 大型基础设施建设中的输引水工 程，城市基础设施建设中的供水、排水系统。 其中，对于PCCP在市政基础设施中的应用，我们与市场有不同 观点。市场普遍认为， PCCP 主要用于跨流域远距离输水调水，在市 政基础设施建设中极少应用。 但据我们从专家方面了解到的信息， 一 方面城市的电厂、 能源厂等需要从水源地大量引水， 城市第二水源地 建设也会带动城市内长距离输水的需求， PCCP 管道比较适用； 另一 方面排水管网中污水回用环节， 由于考虑抗内压需求， 也会用到 PCCP 管道。同时，由于 PCCP 管道属于刚性管道，柔性接头，安装可以采 用顶管方式，不需地面开挖，这免去了征地拆迁成本，适用于地面建 筑物较多的城区。因此，对于经济基础条件好，政府长远考虑的地区, 我们认为PCCP管道在城市供水与排水方面会有一定应用 ffl 1: PCCP fl-业具备成悅空间 （1）水利投资维持高位、输引水工程具备成长空间 ①我国水资源匮乏且分布不均，水利投资需求巨大 我国目前的水资源状况可主要归纳为以下五点：人均水资源少， 是世界上水资源短缺的国家；水资源在空间上分布极不均衡，导致我 国部分地区缺水严重；水资源在时间上分布不均，可利用水资源少； 大部分河流水污染严重；城市化水平持续提高，水资源分布不均现象 更严重，短缺问题更为突出。 圏 圏2： 2011年春电人均水费源惜况 囲3；我国木廿源空问令帝年均 分析报告 分析报告 圏 圏2： 2011年春电人均水费源惜况 囲3；我国木廿源空问令帝年均 分析报告 分析报告 6000■人曲术資鼻童1层才#J500020004W030001000■HV?KI 」t 一 6000 ■人曲术資鼻童1层才#J 5000 2000 4W0 3000 1000 ■HV?K I 」t 一 囲吕：主委术系颂状况（刼苛年第40羁｝ 屮N水责源介布圈 囲4:我国术贵源紂间令布不均 ■ 2O12^1-12A 卜与降阮业 mm) ■ I-T11養BIV4?￥捷■琳甘矣 我国的水资源状况对输水、供水提出了巨大且长期的持续性需 求，主要包括：解决缺水问题的跨地区、跨流域调水工程，解决城市 增容和工业发展增加的管道工程， 解决农业缺水、降低农业用水量的 节水喷灌工程。 ②政府加大水利投资，供水工程占比上升 2007年以来，我国水利投资完成额保持了高速增长，同比增速 达到20%以上，国家对水利投资重视程度也进一步加强。 2011年1 月，中央一号文件首次以水利投资为主题，指出要在2011-2020年间, 全社会水利年平均投入比2010年高出一倍。 历史经验看，水利投资 十一五”规划投资额4628亿元，而实际 投资7040亿元，超出规划投资额52%。南水北调中线工程，投资总 额已经由原来的不足1000亿元增加到1900亿元，我们预计水利投资 分析报告 分析报告 分析报告 分析报告 实际值有望超出计划，保