资本成本计算题及答案.pdfVIP

资本成本练习题 一、计算分析题 1. 某公司息税前利润为 600 万元，公司适用的所得税率为 25%，公司目前总资本为 2000 万 元, 其中 80%由普通股资本构成，股票账面价值为 1600 万元， 20%由债券资本构成，债券账 面价值为 400 万元，假设债券市场价值与其账面价值基本一致。 该公司认为目前的资本结构 不够合理， 准备用发行债券购回股票的办法予以调整。 经咨询调查， 目前债务利息和权益资 金的成本情况见表 1： 表 1 债务利息与权益资金成本 债 券 市 场 价 债券利息率 % 股 票 的 β 系 无 风 险 收 益 平 均 风 险 股 权 益 资 金 成 值（万元） 数 率 票 的 必 要 收 本 益率 400 8% 1.3 6% 16% A 600 10% 1.42 6% B 20.2% 800 12% 1.6 C 16% 22% 1000 14% 2.0 6% 16% D 要求 :(1) 填写表 1 中用字母表示的空格； （2 ）填写表 2 公司市场价值与企业综合资金成本 （以市场价值为权重） 用字母表示的空格。 债 券 市 股票市场价值 公 司 市 债 券 资 股 票 资 债 券 资 权 益 资 加 权 平 均 场价值 场 总 价 金比重 金比重 金成本 金成本 资金成本 值 400 E F 15.14% 84.86% G H I 600 2004.95 2604.95 23.03% 76.97% 7.5% 20.20% 17.27% 800 1718.18 2518.18 31.77% 68.23% 9% 22% 17.87% 1000 J K L M N 0 P （3 ）根据表 2 的计算结果，确定该公司最优资金结构。 2.ABC 公司目前的财务杠杆系数为 1.5 ，税后利润为 420 万元，所得税率为 25％。公司全年 固定成本和费用总额共为 2280 万元，其中公司当年年初平价发行了一种债券，发行债券数 量为 10000 张，债券年利息为当年利息总额的 40 ％，发行价格为 1000 元/ 张，该债券的期 限为 5 年，每年付息一次。 要求： ①计算当年利息总额； ②计算当年已获利息倍数； ③计算经营杠杆系数； ④计算债券筹资的资本成本； ⑤若预计年度销售额增长 20 ％，公司没有增发普通股的计划，甲公司没有优先股，则预计 年度的税后净利润增长率为多少 ? 二、综合题 Ｂ公司的资本目前全部由发行普通股取得，其有关资料如下： 息税前利润 500000 元 股票 β系数 1.5 无风险利率