十四五规划出台，房地产市场重心切换正式版.pdfVIP

行业评级：看好（维持） 报告日期：2021年3月16 日 房地产行业周报 十四五规划出台，房地产市场重心切换 房地产行业首席分析师：王嵩 SAC执证编号：S0110520110001 概要 房地产行业周报 证券研究报告 核心观点 目录 • 上周 “十四五”规划和2035年远景目标纲要决议表决通过，关于房地产的内容部分， • 板块行情回顾 纲要指出要实施房地产市场平稳健康发展长效机制，促进房地产与实体经济均衡发 • 行业政策动态 展。推进房地产税立法，健全地方税体系，逐步扩大地方税政管理权，要完善住房 • 重点城市商品房成交 市场体系和住房保障体系等内容。我们认为未来房地产政策将保持一定的稳定性， • 重点城市二手房成交 通过“房住不炒”原则的强化，进一步控制核心城市房价快速上涨以及房地产金融 • 库存及去化周期 端的泡沫风险，同时房地产市场的重心将从驱动经济增长切换为增进民生福祉。 • 推盘及去化率 • 上周融创中国发布年报，2020年公司实现营业收入2305.9亿元，同比增长36.2% ；归 • 土地市场 母净利润为356.4亿元，同比增长36.9% ；我们预计公司2021-2023年实现归母净利润 • 房价指数 385亿/419.6亿/455.3亿，对应PE 3.2/2.9/2.7倍，给予“买入”评级。 • 市场资金环境 • 估值层面，主流地产股当前PE为5.8倍，较历史估值中枢尚有20%-30%提升空间，同 • 重点房企2月销售情况 时考虑到业绩增长及高比例分红，地产股相对收益特性凸显；近期资金轮动或将带 来地产板块估值的系统性抬升，行业有望迎来春季行情，建议投资者关注龙头地产 • 房企融资情况 公司万科A 、保利地产、中国海外发展、碧桂园、华润置地、融创中国以及二线弹性 • 重点公司动态 品种新城控股、旭辉控股集团、阳光城、金科股份、中南建设。 • 重点公司估值 板块行情回顾 房地产行业周报 证券研究报告 上周（3.8-3.12）申万房地产指数下跌0.75%，沪深300指数下跌2.21% ，上证指数下跌1.4%，板块相对上证指数收益为0.65%，板块表现强于大盘（10/28名），年初至今申万 房地产指数上涨0.14% ，相对上证指数收益为0.72% ；房地产指数PE