2019中级财务管理73讲第13讲资产收益与收益率.docx

实用文档 用心整理 实用文档 用心整理 PAGE # PAGE # 千里之行 始于足下 第二节风险与收益 考点一：资产收益与收益率 （一）资产收益的含义与计算 1.资产的收益是指资产的年收益率，又称资产的报酬率。 （以百分比表示） 2.资产的收益率 =资产增值量/期初资产价值（价格） =利息（股息）收益率+资本利得收益率 （二）资产收益率的类型 1.实际收益率 是指已经实现或者确定可以实现的资产收益率，表述为已实现或确定可以实现的利息（股息）率与资本利 得收益率之和。 实用文档 用心整理 实用文档 用心整理 PAGE # PAGE # L”千里之行 始于足下 【提示】存在通货膨胀时，还应当扣除通货膨胀率的影响。 2.预期收益率 也称期望收益率，是指在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率。 预期收益率=現显跑 式中，Pi表示情况i可能出现的概率；Ri表示情况i出现时的收益率。 【教材例2-16】某企业有A、B两个投资项目，两个投资项目的收益率及其概率分布情况如表 2-1所示, 试计算两个项目的期望收益率。 表2-1 A项目和B项目投资收益率的概率分布 项目实施情况 该种情况出现的概率 投资收益率（%） 项目A 项目B 项目A 项目B 好 0.20 0.30 15 20 一般 0.60 0.40 10 15 差 0.20 0.30 0 -10 根据公式计算项目 A和项目B的期望投资收益率分别为: 项目A的期望投资收益率=0.2 X15%+0.6 X10%+0.2 X0=9% 项目B的期望投资收益率=0.3 X20%+0.4 X15%+0.3 x(-10% ) =9% 3.必要收益率 实用文档 用心整理 实用文档 用心整理 PAGE # PAGE # L千里之行 始于足下 也称最低报酬率或最低要求的收益率，投资者对某资产合理要求的最低收益率。 必要收益率=无风险收益率+风险收益率 =纯粹利率（资金的时间价值）+通货膨胀补偿率+风险收益率 【提示1】通常用短期国债的利率近似地代替无风险收益率。 【提示2】风险收益率的大小取决于以下两个因素：一是风险的大小；二是投资者对风险的偏好。 ）。【例题?单选题】投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为（ ）。 实际收益率 必要收益率 预期收益率 无风险收益率 【答案】B 【解析】投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为必要收益率 【例题?单选题】（2018年试卷2 ）己知纯粹利率为 3%，通货膨胀补偿率为 2%，投资某证券要求的风险 收益率为6%，则该证券的必要收益率为（）。A.5%B.11% 收益率为6%，则该证券的必要收益率为（ ）。 A.5% B.11% C.7% D.9% 【答案】B 【解析】根据题中资料，无风险收益率 =3%+2%=5% ，则该证券的必要收益率 =5%+6%=11% 。选项B 正确。