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目录
轻卡行业介绍 6
轻卡分类及销量 6
轻卡市场格局相对稳定 7
合规化推动销量增长，国六带来单价提升 9
轻卡合规化单车运力下滑，有望带来持续景气周期 9
国六将全面实施，带来单车售价大幅提升 12
发动机、变速箱、排放处理等零部件有望受益 16
发动机：2.5L 以下柴油机有望热销 16
变速箱：AMT 渗透率有望提升 18
尾气处理：市场爆发，国产供应商有望受益 20
投资建议 24
福田汽车：国内商用车销量冠军，战略转型前景看好 24
江铃汽车：受益于轻卡市场增长，福特SUV 有望热销 25
江淮汽车：受益于轻卡市场增长，携手大众与蔚来前景看好 26
东风汽车：受益于轻卡市场增长，业绩稳步提升 28
云内动力：柴油机销量持续增长，受益轻卡合规化 29
万里扬：国内变速箱龙头，受益卡车AMT 渗透率提升 30
艾可蓝：国六全面实施尾气处理市场爆发，公司持续受益 31
凯龙高科：国六全面实施尾气处理市场爆发，公司持续受益 32
风险提示 34
2021 年4 月2 日 轻卡行业深度报告 2
图表目录
图表1. 轻卡图示6
图表2. 皮卡图示6
图表3. 轻卡历年销量6
图表4. 轻卡（不含皮卡）历年销量6
图表5. 轻卡发动机销量占比7
图表6. 轻卡质量分段占比7
图表7. 国内主要轻卡企业近年销量市占率7
图表8. 部分企业近年轻卡销量情况8
图表9. GB1589 更新带来重卡运力下降9
图表10. 治超带来重卡单车运力下滑9
图表11. 重卡销量2016 年起维持高景气度10
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