从海尔股权激励的波折看上市公司长期激励-精选文档.docx

从海尔股权激励的波折看上市公司长期激励 一家公司的成功， 在很大程度上源于其管理团队及骨干人 才付出的努力， 因此， 如何长期激励和留住他们对于任何一家企 业来说都至关重要。 股权激励成为很多公司的重要选择， 尤其对 于上市公司来说。那么，实施股权激励有哪些前提条件，实施过 程中又需要注意哪些问题呢 ?本文将以青岛海尔的股权激励为 例，分别邀请来自国家政策研究部门及企业的两位专家从宏观政 策管控和微观操作实施两大方面做出相应的点评。 案例：青岛海尔股权激励一波三折 发展中的青岛海尔 海尔集团是世界第四大白色家电制造商， 也是中国最具价值 的品牌之。海尔在全球建立了 29 个制造基地， 8 个综合研发中 心， 19 个海外贸易公司，全球员工总数超过 5 万人，已发展成 为大规模的跨国企业集团， 2008 年海尔集团实现全球营业额 1220 亿元。 目前海尔集团旗下有两家上市公司， 一家为在上海证券交易 所上市的“青岛海尔 XX公司”（以下简称“青岛海尔”），另一 家为在香港联合交易所XX公司主板上市的“海尔电器集团 XX公 司” （主营洗衣机与热水器产品 ） 。 上市公司青岛海尔成立于 1989年 4月 28 日，它是在对原青 岛电冰箱总厂改组的基础上， 以定向募集方式设立青岛海尔电冰 箱XX公司，当时将原公司净资产折为 11084.275万股发起人法 人股，并定向募集内部职工股 915.725 万股。 1993 年 3月，公 司实行规范化改组――改组为社会募集公司， 同年 7 月 1 日，更 名为“青岛海尔电冰箱 XX公司”，并于1993年10月12日至 29 日，公开发行社会公众股 5000 万股，总股份达 1.7 亿股。1993 年 11 月 19 日，“青岛海尔” （A 股）在上海证券交易所上市交易。 截至 2008年 12 月 3］日，公司总股本为 13 3852 亿股，其中境 内流通A股13.3852亿股，实际流通 A股7.5569亿股，限售流 通A股5.8282亿股（其中，海尔电器国际XX公司持3.1467亿股， 占 23.51 ％：海尔集团公司持 2.6815 亿股，占 20.03％）。 青岛海尔上市十多年来， 公司取得了长足的发展， 由原先只 生产电冰箱这一个产品扩展到目前涉及电冰箱、空调、冷柜、系 列小家电、电脑板、注塑件、电子商务等业务。主营业务收入由 上市之初的 6.8 亿元增长到 2008 年的 304.08 亿元，在股本大比 例扩张的情况下， 2008 年实现每股收益 0.574 元。公司良好的 业绩也渐为广大投资者所认同， 公司挂牌证券“青岛海尔”连续 入围上证 180 指数和道中 88 指数，是证券市场蓝筹绩优股的典 型代表。 青岛海尔的改制上市使公司从根本上转变了经营机制， 企业 的产权关系也更加明晰。股票上市后，公司严格按照有关要求， 建立、健全了法人治理结构， 理顺了股东大会、 董事会、 监事会、 经理层的关系，并在公司内部形成了股东、员工、用户互动的价值链，使公司的发展目标与股东的投资回报有效地结合起来。 股权激励：两年半的漫长旅程 为了有效解决青岛海尔对公司管理层及业务骨干的长期激 励，为公司长远发展注入动力。 2006 年下半年，青岛海尔开始 进行股权激励的探讨工作， 拟订的股权激励草案在 2006 年 12月 22 日召开的公司第五届董事会第十三次会议上获得审议通过， 并报中国证监会进行审批。根据激励草案，将授予公司董事、高 管、董事长提名的业务骨干和有突出贡献的员工等激励对象 8000 万份股票期权， 每份股票期权拥有在授权日起 7 年内的可行权日 以行权价格和行权条件购买股青岛海尔股票的权利， 行权价格为 7.63 元。激励计划的股票来源为青岛海尔向激励对象定向发行 8000 万股青岛海尔股票。按照这一计划，包括青岛海尔董事长 杨绵绵在内的一批公司高管都将步入“股市千万富翁”的行列。 2007年下半年， 2007年下半年， 中国证监会开展上市公司专项整治，暂停 了对股权激励计划的审批。于是，青岛海尔股权激励计划搁浅。 2008年初证监会恢复对股权激励计划的审批。 4 月，海尔公 告称已经重启股权激励计划，并待条件成熟且获中国证监会批 准、股东大会通过后积极推进实施。 但在 2008 年 2 月至 4 月间，青岛海尔多名董事会成员和高 管辞职，董事王召兴、张智春和副总经理张世玉、董事会秘书纪 东因个人原因辞职。 张智春同时辞去公司董事会战略委员会委员 和审计委员会委员、公司总经理、公司总经济师等职务。独立董 事王超因工作繁忙也提请辞职。 除独立董事王超外， 其余四人均 为股权激励方案中的激励对象，这四人原定的激励股权都达 480 万股。但根据有关规定，离职人员的期权将自然作废。