2021年度项目评估复习.docVIP

项目评估复习提纲（04） 投资项目评估学习目的 理解基本理念（价值、时间价值、风险与收益） 掌握投资项目评估惯用工具 理解可行性研究内容与作用 掌握财务评价程序与办法 项目评估概述 1 基本概念： 1）项目=为特定目的而筹划一次性活动（强调项目独特性、一次性）。 投资项目（Project）=耗费一定资金以获取预期收益活动；是一种便于筹划、筹资、执行最小单位；项目执行成果是增长产品或服务。 2）项目评估（ Projects Evaluation）：对拟议项目经济、财务、社会、环境以及其她方面后果进行事前审查（前评估）或事后审计（后评估）。 3）项目评估框架 项目评估框架： 建设必要性 公司资信 市场评估 技术评估 经济评估 环境评估 宏观经济 产业政策 地区发展 公司资信级别 财务状况 市场需求与竞争 建设规模 营销方案 技术先进、适应性 产品、工艺、设备、厂址选取 财务 国民经济 社会经济 环境影响 环保方案 政策环境 主办者融资能力 供求关系 技术合用性 效率与公平 低碳规定 项目经济评价体系 参数： 财务评价 国民经济评价 社会经济评价 产品价格 市场价格 支付意愿 支付意愿 资本价格 财务折现率 社会折现率 社会折现率 分派权重 假设一块钱收入对于社会中不同每一成员重要性相似 重要性不同 2项目评估学基本框架（课程基本内容） 理论——经济效果、时间价值、风险 办法——静态、动态分析工具 应用——可研（项目评价） 3经济效果原理 经济效果含义=经济效果反映项目投入与产出比较关系； 经济效果普通表达式 经济效果=产出-投入≥0 经济效果=产出/投入≥1 经济效果=（产出-投入）/投入≥0 4 方案可比性 A 利益中心——谁投入，谁受益？项目利益有关者多 B利益时间——何时投入，何时受益？ C 投入产出有关性——收益与成本配比原则 D投入产出价格——价格可比问题 项目评估预备知识 1 投资及投资构成 （建设投资、建设期利息、流动资金） 2 成本 A 成本费用要素 外购原材料、燃料、动力 工资及附加 折旧及摊销 修理费 销售及管理 利息支出 B 其她成本概念 固定成本与可变成本 经营成本 机会成本 3收益 销售收入 利润总额 净利润 净钞票流量=钞票流入-钞票流出 4 税金 投资环节——（进口设备）关税、增值税 生产环节——销售税金及附加（增值税、城乡建设维护税、教诲费附加） 5 钞票流量 老式投资分析工具 1，老式分析工具特点：忽视资金时间，普通采用会计收支概念 2，重要计算指标：投资回收期、简朴收益率、成本、利润等 A投资回收期 又称投资返本期，是一种项目从开始投资起或开始生产起达到所有投资回收所经历时间。普通计算公式： T=项目投资/平均年净收益 （比较：原则投资回收期） B、简朴投资收益率 又称投资效果系数，是项目投产后所获得年净收益与项目总投资之比。普通计算公式 ： 投资收益率=年净收益/项目投资 （比较：原则投资收益率） C，追加投资回收期=一种方案比另一方案多化投资，用年成本节约额去补偿所需年限。 资金时间价值 资金时间价值概念 含义：今天1元钱＞明天1元钱 通货膨胀 违约风险 纯时间价值 计量 社会资本平均赚钱率 投资者规定收益率 资本加权平均成本 现值、终值、年值 单利与复利、普通复利与持续复利 惯用复利计算公式 终值：又叫将来值，是指资金在将来某时间“本利和”； 现值：又称“本金”，是指用来获得利息或收益进行投资货币价值： 年金：是指一定期期内每期相等金额收付款项。如折旧、租金、利息、保险费等普通体现为年金形式。 单利与复利 名义利率与实际利率 惯用复利计算公式 名称 所求值 已知值 符号 公式 本利和因子 将来值F 现值P （F/P，I%，N） 现值因子 现值P 将来值F （P/F，I%，N） 偿债基金因子 年金A 将来值F （A/F，I%，N） 年金本利和因子 将来值F 年金A （F/A，I%，N） 资本回收因子 年金A 现值P （A/P，I%，N） 年金现值因子 现值P 年金A （P/A，I%，N） 无增长年金现值 现值P 年金A P=A/I 固定增长年金现值 现值P 年金A P=A/（I-g） 资金时间价值问题小结： 为什么要折现（计算现值）？ 时间、现值、折现率关系？ “72”法则（经验公式，复利）：N=72/I 或 I=72/N 风险与收益 一、风险分类及基本含义 基本含义 风险=不必定，不拟定；或损失也许性，或赚钱也许（机会）；风险=波动性，激烈波动或变化 风险管理理性原则：收益相似，追求风险最小；风险相似，追求收益最大 风险管理任务：辨认风险、度量风险大小，设计风险与收益均衡机制 广义财务风险 经营风险：流量经营项目中净收益（钞票流量）波动，不