财务管理筹资管理5.21边际资本成本.pptVIP

知识点 边际资本成本 “是指公司追加一个单位筹资所增加的资本成本。”在具体计算过程中，计算出来的边际资本成本，实际上是新筹措资金的加权平均资本成本。 一、边际资本成本的概念 二、边际资本成本的计算 某公司目标资本结构为：债务0.2、优先股0.05、普 通股权益（包括普通股和留存收益）0.75。现拟追加筹资500万元，仍按此资本结构筹资。个别资本成本预测分别为债务7.5%、优先股11.80%、普通股权益14.80%。按加权平均法计算追加筹资500万元的边际资本成本。 例 KW=7.5%×0.2+11.8%×0.05+14.8%×0.75 =13.19% 将计算结果“11.52%”改成“13.19%” 确定各种资金的目标比例 步骤一 测算各种资金的个别资金成本 步骤二 测算筹资总额分界点 步骤三 测算各个筹资范围内的边际资金成本 步骤四 当企业追加筹资的金额未定时，则需要测算不同筹资范围内的边际资金成本，称之为边际资金成本规划。 三、边际资本成本的规划 1.确定公司的目标资本结构 假定筹资后维持目前的资本结构。 某公司拥有长期资金400万元，其中长期借款100万元，普通股300万元。公司拟筹集新的资金。 例 三、边际资本成本的规划 资金种类 新筹资额 资金成本 长期借款 40万元及以下 40万元以上 4% 8% 普通股 75万元及以下 75万元以上 10% 12% 2.确定各种筹资方式的资本成本 3.计算筹资总额分界点 （1）债务资本占25%，长期借款新筹资成本分界点为40万元，所以筹资总额分界点为： 40/25% = 160 （万元） （2）权益资本占75%，普通股新筹资成本分界点为75万元，所以筹资总额分界点为： 75/75% = 100 （万元） 160万 100万 借款成本4% 借款成本8% 股票成本10% 股票成本12% 股票成本12% 借款成本4% 4.计算边际资本成本 （1）当筹资总额≤100万元时， 边际资本成本=4%×25%+10%×75%=8.5% （2）当100万元＜筹资总额≤160万元时， 边际资本成本=4%×25%+12%×75%=10% （3）当160万元＜筹资总额时， 边际资本成本=8%×25%+12%×75%=11% 谢谢大家 THANK YOU