第1讲 概述：创新创业思维的财务金融原理-讲义.pdfVIP

补充专题讲义-第1讲 概述：创新创业思维的财务金融原理 如果缺乏对现代财务金融原理和运用的清楚认识，就不是一个称职的创新创业运营者。 令人高兴的是，我们可以轻松地讲述这些原理和运用，同时又不失其详尽和严密性。实际 上，你会发现大部分现代公司财务金融的基本观念和方法都源于经营常识。然而，如何将 经营常识转化为有效的运营却是真正的挑战。这不仅需要对基本原理有完整的认识，还需 要具备按照现代金融规则运营的理念和实践。例如，我们来看创新创业运营中最有用的指 导原则之一： 创新创业运营者应以增加公司的市场价值为目标来经营公司的资源。 这条原则似乎是显而易见的。但是许多公司的经营却并没有实现其全部的潜在价值， 甚至还有些运营者不但不能创造价值，反而使运营活动误入歧途，或因缺乏运营活动而减 少了公司的价值。 那么，你怎样为创造价值而经营呢? 我们在这里介绍并讲解一些方法和工具，帮助你 确定公司当前的投资是否在创造价值；如果不是，应采取怎样的措施来改善经营。我们还 会向你说明如何确定某项运营计划是否具有增加公司价值的潜力，例如投资一个项目、兼 并一家公司以及重组现有企业等方面的决策。最后，我们向你说明，以增加公司价值为目 的的运营是完整的现代财务金融体系的基础，这一体系不仅可以帮助你评估实际的公司经 营状况，做出合理的运营决策，还可以帮助你设计将公司管理者的利益与公司所有者的利 益联系在一起的、有效的经营及补偿计划。 这一讲作为导言，回顾了现代公司财务金融引起的最具挑战性的一些问题，并且给出 了一个既综合又全面的概述。虽然这一讲中的每个论题都应当加以深入地研究，但许多重 要的术语和概念都在这里介绍并给出定义。学习这一讲你应当了解： ·为创造价值而经营的含义。 · 如何测算一项运营计划可能创造的价值，如：投资计划、公司财务结构的变动、 兼并一家公司或者在国外投资的决策。 ·公司资本成本的重要性及其测算。 ·金融市场作为公司资金来源的作用及其在创造价值过程中所起的作用。 ·公司的经营周期和它如何决定公司的发展能力。 ·公司的资产负债表、利润表和现金流量表的基本结构和它们背后的逻辑。 ·如何测算风险，以及风险如何影响公司的资本成本。 · “附加市场价值”和 “附加经济价值”的含义，以及它们怎样作用于为创造价值 而经营的目标。 1.1 关键问题：你的决策会创造价值吗 假设你已经发现市场需求一种新产品，而且你认为自己能够快速、低成本地生产这种 产品，你甚至满怀信心地认为它可以带来大量的利润，这时你应该继续前进吗? 在调查这 个项目的长期财务可行性之前不要做出决定。你的公司如何为这个项目筹资? 钱从哪里来? 这个项目是否能赚取足够的利润来抵偿对它所作的投资? 更简明地讲，就是这个项目能否 使你的公司升值。我们确信你应先回答这些问题，然后再做出最后决定。 大多数情况下，这项风险计划不会用你的钱。公司的所有者，即股东(shareholders)— —或许你是股东之一——和那些贷款给公司的债权人(debt holders)将为其提供资金。股东 们提供的现金称为权益资本(equity capital)，贷方提供的资本称为借入资本(debt capital)。 和任何其他的资金来源一样，资本不是无偿的，需要付出代价。只有当你的计划带来丰厚 的利润，可以抵得上投资成本时，它才能吸引外部资金。但是，这也许还不足以说服公司 的股东同意你实施这项计划。他们想要增加公司的价值，为了达到这个目的，一项计划预 期的收益必须超出它的成本。也就是说，在决定实施一项运营计划之前，你应该先问自己 一个关键的问题： 这项运营计划能增加公司的市场价值吗? 根据现有的信息和正确的分析，如果你有信心做出肯定的回答，就干下去；如果答案 是不能，就应该放弃这项运营计划。 这个关键问题不仅适用于运营计划，也适用于当前的营业活动，如果某些现有的投资 不是在创造价值，而是在损害价值，就要立即采取措施予以纠正。如果这些措施无效的话， 就要认真考虑，售出这些投资。 1.1.1为创造价值而经营的重要性 我们知道这个关键问题问起来容易回答却难。下一部分就是关于怎样应用基本财务金 融原则来回答这个问题。在介绍这项原则之前，我们先要解释一下为什么为公司的所有者 创造价值是运营的首要目标。想想一家公司如果无法为它的所有者创造价值，那它就不