电气设备行业储能深度系列报告（一）：锂电储能，产业链受益.pdf

电气设备 行 业 研 电气设备 储能深度系列报告（一）： 究 2021 年04 月13 日 锂电储能迎行业拐点，产业链受益时代趋势 投资评级：看好 （维持） ——行业深度报告 行业走势图 电气设备 沪深300 137% 行 110% 业 82% ⚫ 全球碳中和背景下，储能行业迎发展拐点 深 55% 为抵御全球气候变暖，越来越多的国家提出碳中和目标。根据Climate News ，当 度 27% 报 0% 前约有28 个国家提出碳中和时间节点。中国在2020 年9 月的第75 届联合国大 告 2020-04 2020-08 2020-12 会上进一步明确2030 年前碳达峰、2060 年前碳中和的目标。实现碳中和的关键 数据来源：贝格数据 是转换能源结构，提升非化石能源的发电比例。根据IEA 预测，全球光伏和风能 在总发电量中的占比将从目前的 7%提升至 2040 年的 24% 。电力消费结构的改 相关研究报告 变使得储能的必要性越来越强：（1 ）可再生能源如光伏和风电具有明显的季节性 《行业周报- 电动车多重因素向上，光 和波动性，其发电占比提升势必影响电力系统的稳定。尤其是许多发达国家电网 伏价格松动后买成长》-2021.4.5 设施相对陈旧，无论是电网侧还是用户侧，配备储能可以确保电网的稳定性。 《行业点评报告-特斯拉 2021Q1 销量 （2 ）随着可再生能源占比越来越高，弃风弃光现象将越来越严重，可再生能源 再度突破 18 万辆，美国新能源政策超 发电端配备储能可以增加发电时长，减少弃风弃光率。（3 ）用户侧光伏+储能经 预期》-2021.4.5 济性将明显提升。我们认为未来1-3 年可以看作是全球电化学储能市场即将高速 开 《行业点评报告-光伏板块利好不断， 增长的拐点之年，看好国内成熟电化学储能供应链相关公司在全球市场的竞争 源 静待行业需求复苏》-2021.4.1 力，其中锂电池龙头宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、派能科技，PCS 龙头阳光电 证 源、固德威等将受益全球电化学储能行业的高速增长。 券 ⚫ 锂电储能蓄势待发，行业空间广阔 证 券 电化学储能容量大、响应快，最具发展潜力。我们预计2021-2023 年全球锂电池 研 究 储能新增装机将分别达42.58/77.32/104.50GWh ，年均复合增速为56.65% ，其中 报 分布式光伏配储能新增装机分别为 21.20/37.21/53.89GWh ，年均复合增速为 告 59.44%；全球集中式风光配储能新增装机分别为7.00/13.87/20.30 GWh ，年均复 合增速为70.26%。 ⚫ 国内产业链最为受益，看好核心系统公司与优秀锂电龙头 电化学储能市场空间广阔，吸引产业链各方公司参与其中。我们认为不同的应用 场景对公司的要求并不相同：（1 ）户用储能具备较强的消费属性，因此渠道和品 牌优势更加重要，而渠道和品牌通常掌握在终端系统集成商手中，此外户用储能 产品对硬件的