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精品资料推荐 精品资料推荐 精品资料推荐 精品资料推荐 大陆汽车零组件业探讨 结论与建议 以今年的实际1W况来看，即使2Q受到SARS冲击，大陆汽车市场还是保有巨幅成 长。其中轿车，特别是中高档轿车可算是一枝独秀，产俏量超过市场年初的预期。 但成长之外也出现部分隐忧，投顾认为产能过剩的问题在今年还不会发生，中长 期而言则视需求面变化，看看U前这种强劲的成长力道能持续多久。 基于大陆是世界工厂，零件国产化是大陆汽车产业的趋势。因此未来大陆汽车零 组件市场的成长性亦不容小觑。另大陆汽车零组件产业长期呈现家数多、规模小、 技术差等问题，在国外大厂进驻及整车厂竞争日趋激烈的悄况下，传统的生态已 逐渐改变。台商的机会就是在此变革时期，以优于当地厂商的生产管理能力、研 发技术，趁机切入大陆前10大汽车集团供应体系。未来关注的焦点则是维修市 场的庞大商机。 就明年东南与风神的扩厂行动来看，明年两家公司在产量上还有3成以上的成长 空间，依附在这两大生产体系下的零组件厂也将雨露均沾。虽降价难免，但在进 一步提高经济规模下，获利压缩幅度应该有限。大亿为两大车厂灯具供应厂，加 上台湾本业有新产品推出，明年想象空间大。另外像是东阳，山于已顺利打入大 陆前十大生产体系，明年业绩依然看好。投顾推荐个股便以东阳及大亿为首选。 大陆车市概况 ★大陆车市4、5月受SARS影响出现衰退，但整体而言依然较去年成长3成 据统计，1?7月大陆汽车7量242. 13万辆，较去年同期成长34. 54%，俏量237. 28 万辆，较去年同期成长30.97%。这样傲人的成绩其实得来不易，特别是今年上 半年大陆一度深陷SARS危机，导致4、5月份大陆汽车生产及俏售数字因此走低。 但6月份起汽车生产从谷底跃出，巫返年初高成长趋势，7月份当月汽车?销虽 较上月有所回落，但仍保持高成长的态势。 山下图可明显看出今年大陆轿车市场再次出现爆发性成长。近年经济快速成长引 发私人购车的需求，在今年全面引爆。货、客车部分并未出现如轿车般的快速成 长，其至两者在SARS期间销售量较去年同期衰退，惟6月起双双摆脱SARS阴影, 销售量皆回复原先成长态势。 展望全年，U前大陆相关机构普遍预期今年大陆汽车产销量将超过400万辆，年 成长率23%,其中轿车产销量约介于170-180万辆间，年成长率更高达62%。 客车120万辆，成长12.5%,戦货车110万辆，成K0.75%。 图整车销售单位：万辆资料来源：人陆汽车工业协会.元人京华投顾资料来源：人陆汽车工业协会.元人京华投顾图一■轿车销售单位：万辆 图整车销售单位：万辆 资料来源：人陆汽车工业协会.元人京华投顾 资料来源：人陆汽车工业协会.元人京华投顾 图一■轿车销售单位：万辆 精品资料推荐 精品资料推荐 PAGE PAGE # 160 f140120100806040 160 f 140 120 100 80 60 40 20 00 -?—2002年 T-2303年 9,8 78 2 5?0 13.9 4 图三、货车销售单位：刀辆 资料來源：大陆汽羊工业协会-元人京华投顾 资料来源：大陆汽车T业协会-元人京华投顾 图四.客车销售单位.刀稱 ★今年轿车产量大于销量，生产过剩是否成为危机? 就整体而言，U前?大陆车市还是维持较去年成长的局面。而U前各月俏售的变化 趋势基本上也与去年相同。但须注意的是，4、0月份的汽车销售确实受到SARS 影响，这点可从各月份与去年同期的实际差距看出。另外，显而易见的是，货车 及客车的受到疫请的影响最深，销售状况其至较去年同期衰退，至于轿车部分受 创并不严重。 轿车出现的问题在于存货，据近期大陆媒体的报导，1-7月份全中国轿车共生产 106. 02万辆，较去年同期成K 97.35%,但相较于产量的突飞猛进，销量却差强 人:e： 1-7月轿车共销售99. 89万辆，较去年同期成K77.13%。换言之，今年前 7个月整体轿车库存已超过6万辆，大陆轿车产量过剩的话题再度浮现。 惟投顾认为现在是否产能过剩还言之过早，其理山如下：第一，6万辆仅占整体 轿车销售量的6%,相对整个市场而言并不算大；第二，下半年为大陆汽车市场 的销售旺季，随着时间推移库存将慢慢消化。这点可山以下表作说明，下表就大 陆前十大轿车品牌的产销状况作分析，合计询十大轿车厂的库存量约4万6千辆,占整体库存的76%。而其中库存比重较高的一汽大众、天津夏利，其销售量相 对也高，对库存去化的能力也强。 农一、今年上半年主耍品牌?销衣单位，稱 次 企业1 ?? ffi? 库 1 上海人？ 202, 578 192193 103S5 1 3?lg ■ ? J 一汽人？ HT, 001 130291 ■ .? J 16,710 12, 83爲 3 灭律5利 8