中国城市水务投融资问题探讨.docVIP

中国城市水务投融资问题探讨 一、我国城市水务行业现状 1、 城市水务行业的特点 城市水务作为城市一项重耍的基础设施，对城市的经济发展、人民的生活水平的提 高冇着举足轻重的作川，水务设施的完善程度直接影响到城市的经济承载能力，因此是政府 管理的重要方曲，它有别于其他基础设施，启其白身的特殊性：第一，它所提供的产品属生 产、牛活必需品，且具有不可替代性。第二，水务的地域性特征突出，它的产品只能在本地 区销售，无法外销，保质期短，难以贮藏。需求价格弹性系数小。第三，产品的价格仍为政 府控制、国家监管的少数涉及国计民生的产品价格第四，水务企业是市场化程度非常 低的企业，很大程度上仍然保留着计划经济体制下的管理模式。 2、 城市水务进行投融资体制改革的迫切性 1=1前，城市水务设施建设不足及相应成木居高不下正严重阻碍着国民经济的发展, 已成为经济增长的主要瓶颈。 首先，城市供水不足是我国许多城市面临的紧迫问题，城市经济持续快速的发展, 使得用水需求增长超出了供水设施发展的速度。城市原有的水务设施木身存在老化的因素、 科技进步引起的折I口、以及如何满足城市发展过程小达到当前尽可能提供完善服务的功能要 求。城市基础设施的改造和新建，无不需要巨人的资金投入，传统的依靠政府一家单一?的投 入模式，显然是难以为继的。2()世纪90年代以后，我国城市供水固定资产投资额年平均递 增18.2%,预计十一五期间，我国还冇超过300亿元的陈旧供水设施面临着更新改造，如果 再加上采用深度处理对丁艺升级换代的压力，供水投资缺I」将会变的非常巨大。 其次，水坏境问题突出。在水资源全线告急的同时，工业化造成的污水横流，形成 污水围城，严重破坏了生态环境，阻碍了中国经济的进一步发展，2004年底，我国的污水 排放最为49.2亿吨，污水处理率1=1前仅仅为45%0我国80%的水域、45%的地下水受到污 染，90%以上的城市水源严重污染。 再次，由于垄断经营、产权结构单一，不町避免的效率低下、机构臃肿、人才及国 有资产流失以及内部人控制等问题，又使得供排水成木高居不下。 口去年以来，中国长三角一带在短时期陷入大规模的水源短缺危机，同时因为缺水 和污水引起的环境恶化，使得企业成木飙升，利润空间大为缩小，使得出口订单无法完成, 外商开始考虑撤资。水危机对屮国的世界工厂经济模式提出了严峻挑战。 因此，如何加快发展城市水务行业，使城市供水量的发展和污水处理能力能满足城 市快速发展的需要是当前一个急需解决的问题。 目前全世界都在对城市水务的供给体制进行重新认识，绝大多数国家，对水这种特 殊商品的生产经营管理制度的改革问题，进行探索。但怎么改革才更有利于水务产业的竞争 和发展？当前尚未冇一个完美的答案。水务实现投融资体制改革是国企改革的一个重要方 面，也是推动经济进一步发展的关键所在，它与国企建立现代企业制度的过程是紧密联系的。 二、现阶段我国水务投融资的改革尝试及产生的积极彫响 近年來，屮国在水务投融资体制改革方面做了多种尝试。我国城市水务市场化改革 是在借鉴发达国家水务发展经验，在各地水务系统试点探索和政府积极推动下进行的。由于 城市水务企业的经济特征界于一般的企业，则其投融资方式亦与一般企业有很大的差弄，不 同风险的投融资方式对应不同的经营环境。 1、股票融资模式 股票融资模式是指水务企业通过发行股票的方式，在资木市场上筹集水务建设资金 的一种模式。目前在小国，通过上市融集资金进行股份制产权制度改革的水务金业有原水股 份、凌桥股份、南海发展、创业环保、三峡水利、武汉控股等。 表1水务上市公司每股收益（单位：元） 江水利原水股份 江水利 武汉控股创业环保首创股份 南海发展 武汉控股 创业环保 平均收益2000年度 平均收益 0.120.19 0.12 0.215 2001 年度 0.18 0.21 0.44 0.30 ().35 0.2 0.265 2002 年度 0.17 0.22 0.42 0.18 0.35 0.22 0.243 2003 年度 0.10 0.23 0.37 0.07 0.31 0.21 0.205 2004 年度 0.06 0.23 0.45 0.08 0.34 0.24 0.233 近五年來，这些股票业绩优良（如表1所示）。除武汉控股和钱江水利侮股收益有 所下降外，水务上市公司每年度的每股收益均保持稳定了增长，水务盈利水平很鬲，反映出 在水务行业中蕴含的极大商机，也为筹集资金捉供了更广阔的市场。究其原因，是因为此类 股票属于具有独特资源优势的企业的股票。资源优势，不仅表现在原材料资源优势上，还表 现在市场资源优势上。由于基础设施类公司的稳定收益性和垄断性，其他企业难以与Z匹敌, 从而使其具有较人利润空间，能够给投资者带來比较稳定的回报。这对加快非上