2021年全球资本市场展望之三：欧元区经济走势.docxVIP

PAGE 1 2021年全球资本市场展望之三：欧元区经济走势  受疫情影响，2020年欧元区经济也遭受重挫。相较美国而言，尽管欧洲普遍采取了更加严格的管控措施，但由于多次解封，疫情反复，经济复苏前路漫长。 欧元区经济于年中触底反弹，但疫情的再度爆发使得经济复苏陷入停滞。 欧元区一季度GDP环比增速为-3.7%，在二季度深跌至-11.8%后触底反弹，三季度经济增速季调环比增长12.5%，同比收缩4.3%。相比美国，年初疫情爆发后，欧洲普遍采取了严格的管控措施，制造业及服务业PMI在4月触底后出现反弹。之后随着解封，PMI逐步回升。但二次疫情的爆发，管控等级再次提高，经济复苏进程在四季度可能将被打断。但随着管控措施的加强，如果之后全球疫苗进展顺利，2021欧元区经济增速将出现反弹。按照欧央行之前估计，下调后的明年GDP增速有望达到3.9%。但在目前低通胀高失业率的背景下，要想经济复苏，财政和货币政策需双管齐下。  疫情爆发后，相较美联储，欧央行的宽松政策并未用力过猛。 2020年全年通胀趋势下行，11月HICP和核心HICP同比增速分别为-0.3%和0.2%。2021年的货币政策将继续维持宽松，二次疫情若能得到有效控制，预计明年通胀将会得到恢复。虽然欧央行是希望中期内将通胀控制在低于但接近2%的水平，但即使没有疫情冲击，基于其自身状况恐怕也较难实现。目前通胀的长期疲软愈发严