定制家居2020年2021Q1业绩总结.pdfVIP

内容目录 定制家居年报一季报业绩专题：复苏、蜕变、集中 - 4 - 总览：预期内的复苏趋势，超预期的复苏幅度- 4 - 盈利能力收益质量：盈利平稳，应收款高增- 5 - 品类：从单品到大家居，成长路径持续演绎 - 7 - 橱柜：板块增速8.5%，增量源自大宗- 7 - 衣柜：板块增速3.6%，市场头部参与者增加- 8 - 渠道：大宗放量，零售蜕变，拥抱渠道碎片化 - 10 - 大宗业务：放量大年，份额提升- 10 - 零售业务：企稳复苏，拥抱整装 - 11 - 风险提示 - 14 - 原材料价格上涨风险- 14 - 地产景气程度下滑风险- 15 - 行业竞争加剧的风险- 15 - 图表目录 图表1：2020 年定制家居企业营收规模增速 - 4 - 图表2：2017-2020 营收增速对比 - 4 - 图表3：8 家定制家居企业单季度营收及利润增速对比 - 4 - 图表4：2020 年前五大客户销售额及占比 - 5 - 图表5：2017-2020 年 TOP5销售额占比 - 5 - 图表6：定制家居板块整体毛利率和净利率 - 6 - 图表7：定制家居板块费用率情况 - 6 - 图表8：8 家定制家居企业单季度毛利率及净利率对比 - 6 - 图表9：8 家定制家居企业应收款项（亿元）及增速对比 - 6 - 图表10：8 家定制家居企业应收款项周转天数对比 - 7 - 图表11：8 家定制家居企业预收款项（亿元）对比 - 7 - 图表12：2020 年橱柜业务收入及增速 - 8 - 图表13：2017-2020 年橱柜业务增速对比 - 8 - 图表14：5 家定制家居橱柜出厂价（元/单（套）） - 8 - 图表15：2020 年衣柜业务收入及增速 - 9 - 图表16：2017-2020 年衣柜业务增速对比 - 9 - 图表17：拓品类对营收增长贡献拆分（亿元） - 9 - 图表18：大宗业务增速20H1vs 20H2 - 10 - - 2 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 专题研究报告 图表19：大宗渠道对总收入增长贡献拆分 - 10 - 图表20：2017-2020 年大宗渠道营收占比 - 11 - 图表21：2020 年零售业务收入及增速 - 11 - 图表22：8 家定制企业零售业务增速出现放缓 - 11 - 图表23：零售业务增速20H1vs 20H2 - 12 - 图表24：定制家居橱柜经销门店数 - 12 - 图表25：橱柜商均开店量 - 12 - 图表26：定制家居衣柜经销门店数 - 13 - 图表27：衣柜商均开店量 - 13 - 图表28：定制家居第一梯队企业净开店 - 13 - 图表29：第二梯队企业仍持续开店 - 13 - 图表30：橱柜零售单店提货额（万元/ 家） - 14 - 图表31：衣柜零售单店提货额（万元/ 家） - 14 - 图表32：整装渠道收入占比持续提升 - 14 - - 3 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 专题研究报告 定制家居年报一季报业绩专题：复苏、蜕变、集中 总览：预期内的复苏趋势，超预期的复苏幅度  全年：出现分化，二线增速优于一线。2020 年，欧派家居、索菲亚、尚