资产价值的评价原则.pptxVIP

7 资产价值评估原则;1. 资产评价介绍 财务决策根本上是资产价值计算。 金融的三大分析支柱之一。 已知一个或多个可比较资产的市场价格。根据一价原则，所有相同资产的价格应相等。 资产的基本价值定义为信息充分的投资者在自由竞争的市场条件购买该资产时必须支付的 资产的市场价格与基本价格间可能暂时存在差别。 通过先假设在竞争市场上，资产的卖买价格能够正确地反映其价值。 ;2. 价值最大化与财务决策;3. 一价原则与套利 一价原则指在一个竞争性市场上，如果两种资产是等值的，他们的市场价格应倾向于一致。 一价原则的体现是套利的结果。套利指买入后立即卖出，以赚取差价的利润。 交易成本 包括运输费、手续费、保险费和经纪人佣金 套利者 专门从事套利活动的市场参与者。;4. 套利与金融资产的价格;套利者所获得的高额利润会让人们注意到价差，其它套利者也将竞争同样的套利机会，最终结果是两地股票价格趋于一致。 一价原则综合阐述两个资产价格之间的关联。 要想知道GM股票的现在价格，只要知道它在NYSE中的价格就足够了。 一价原则是金融中最基本的评估原则。 若观察到的价格违背该原则，以致等价资产的价格不同，不应该怀疑一价原则，而是： (1) 某物妨碍了竞争市场的正常操作； (2) 这两种资产之间存在经济上的差别(或许没有发觉)。 ;5. 利率与一价原则;6. 汇率与三角套利;7. 价值比较评估 价值评估模型 通过了解其他可比较资产价格和市场利率来推断该资产的价值的定量方法，称为价值评估模型。 哪种模型最适于评估，取决于评估的特定的目的。测量你不能控制的资产价值，和你可以控制的资产的评估模型不一样的。所以，当你进行个人投资时，测量一家公司的股票所采用评估模型与某公司想要收购重组该公司所用的评估模型会是不一样的 ;股票评估 用股票近期的每股收益乘上同类公司的市盈率(市盈倍数)。 每股XYZ股票的估计价值= XYZ每股收益×该行业平均价格/收益乘子=$2×10=$20 在运用价格/收益乘子模型时，应注意保证被度量的对象是真正可比较的。比如??由具有完全相同资产而不同负债/权益比的两家公司发行的股票并不具有可比性。此外，被划分为同一类产业的公司，由于公司未来的利润增长可能性不同，因而有不同的价格/收益乘子。; 8. 价值的会计度量;企业价值的度量;例子，你在19X0年1月1日以$100,000买入一处房产并将其租出以获取利润。支付的房价中$20,000为自有资本(权益)，另$80,000为银行的抵押贷款(负债)，你成立了一家小型房地产公司从事租赁业务。;资产;;;9. 信息如何反映在证券价格上 ;10. 有效市场假说;结论是，股票的市场价格是所有分析家观点的权重平均，那些控制金额高于平均值，拥有的信息优于平均值的分析家的观点权重大。 因此，根据市场价格测算的“公正”价或“内在”价，比一个普通分析家的估算值更精确。 ;9、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。1月-211月-21Saturday, January 30, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。16:18:0516:18:0516:181/30/2021 4:18:05 PM 11、越是没有本领的就越加自命不凡。1月-2116:18:0516:18Jan-2130-Jan-21 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。16:18:0516:18:0516:18Saturday, January 30, 2021 13、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。1月-211月-2116:18:0516:18:05January 30, 2021 14、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。30 一月 20214:18:05 下午16:18:051月-21 15、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。。一月 214:18 下午1月-2116:18January 30, 2021 16、业余生活要有意义，不要越轨。2021/1/30 16:18:0516:18:0530 January 2021 17、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。4:18:05 下午4:18 下午16:18:051月-21