望春花公司长期投资决策【下】（案例）.pptxVIP

To know how to do right things is more important than to know how to do things rightly （下）;第二节 投资决策方法应用与推广;一、敏感性分析;NPV法则的局限;一、敏感性分析（What if ）; 敏感性分析的步骤;BOP分析;例;预期现金流如下表;计算NPV;影响总收入的假设;公司对太阳能飞机不同变量的估计;项目的NPV的敏感性分析;敏感性分析的优劣;二、情景 (scenario)分析;例（续）;空难情景下的现金流量预测;三、决策树分析;决策树;在正常预期情况下，该项目现金流量图 ;公司的现金流序列简化为下图;决策树评价;四、期权理论在资本预算中的应用;例：园丁的决策;NPV方法的问题---决策刚性;期权的基本概念;实物期权的类型;延迟项目期权——买权;放弃项目期权——卖权;案例分析;续;考虑放弃期权;决策;贴现现金流量与期权;五、修正现值法;根据资本结构理论，负债能够产生税盾，使公司少交纳所得税，从而增加公司的价值。 可以假设一个项目的价值是由以下两部分组成的： （1）项目资产现金流创造的价值V1，即假设项目不负债、完全由权益资本融资时，由项目预期产生的各期自由现金流创造的价值。 （2）由项目负债产生的税盾收益V2，。根据资本结构理论，负债能够产生税盾，使公司少交纳所得税，从而增加公司的