第2章企业价值评估.pptxVIP

2014年2月18日，东风、法国政府、标致雪铁龙集团等各方正式签署谅解备忘录。根据谅解备忘录，东风汽车集团股份有限公司和法国政府有意分别注资约8亿欧元入股PSA。此交易完成后，东风、法国政府与标致家族旗下控股公司将成为PSA并列第一大股东，三方分别持股约14%。 ;企业价值评估;企业价值评估概述 ;企业价值评估概述;企业价值评估概述;2.继续经营价值与清算价值： 由营业所产生的未来现金流量的现值，称之为持续经营价值（简称续营价值） 停止经营，出售资产所产生的现金流量，称之为清算价值。 一个企业的公平市场价值，应当是续营价值与清算价值中较高的一个。　 　3.少数股权价值与控股权价值 少数股权价值是现有管理和战略条件下企业能够给股票投资人带来的现金流 量现值； 控股权价值是企业进行重组，改进管理和经营战略后可以为投资人带来的未 来现金流量的现值。二者的差额称为控股权溢价。 ;练练手;练练手;企业价值评估概述;现金流量折现模型 ;现金流量折现模型的种类;现金流量折现模型;各种现金流量和价值之间的相互关系：;现金流量折现模型;练练手;练练手;现金流量折现模型;现金流量折现模型;【实体现金流量的确定方法】第一种方法：剩余现金流量法　 ;【第二种方法】净投资扣除法;现金流量折现模型;;现金流量折现模型;练练手;练练手;练练手;练练手;练练手;现金流量折现模型;现金流量折现模型;现金流量折现模型;;现金流量折现模型;现金流量折现模型;讨论：你如何大概估计一套房子的市场价值的？ 一般情况下，我们会选周围同一地段的楼盘，求出它们的单位每平方米的均价。再用均价×目标房子面积算出这套房子的市场价值。;;二、常用的股权市价比率模型;;市盈率模型;;;市净率模型;市净率模型;收入乘数模型;收入乘数模型;修正的市价比率;修正的市价比率;修正的市价比率;修正的市价比率;修正的市价比率;修正的市价比率;;修正的市价比率;练练手;;市盈率模型小结;但是非常类似的可比的企业经常是很难找到的。在这种情况下，我们就要对市盈率进行修正。修正后的市盈率我们称为修正市盈率。市场上修正市盈率接近的可比企业就比较好找。 估计目标企业的股权价值的步骤： 1、在市场上找与目标企业类似的可比企业，但是它们的市盈率差距比较大。 2、对实际市盈率进行修正，即实际市盈率/(增长率*100)。可比的企业修正市盈率会比较接近。（增长率是关键驱动因素） 3、目标企业的每股价值=修正市盈率*目标企业增长率*100*每股净利。（求解过程中可以先平均后修正，或者先修正后平均）;谢谢;9、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。2月-212月-21Thursday, February 18, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。01:48:1201:48:1201:482/18/2021 1:48:12 AM 11、越是没有本领的就越加自命不凡。2月-2101:48:1201:48Feb-2118-Feb-21 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。01:48:1201:48:1201:48Thursday, February 18, 2021 13、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。2月-212月-2101:48:1201:48:12February 18, 2021 14、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。18 二月 20211:48:12 上午01:48:122月-21 15、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。。二月 211:48 上午2月-2101:48February 18, 2021 16、业余生活要有意义，不要越轨。2021/2/18 1:48:1201:48:1218 February 2021 17、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。1:48:12 上午1:48 上午01:48:122月-21