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风险投资和风险资本市场本科 有限合伙制（资金投入与收益分配图） 80％的投资收益 风险企业 有限合伙制 风险投资公司 基金投资者 有限合伙人 风险投资家 普通合伙人 99％的资金投入 1％的资金投入 20％的投资收益 2.5%的管理费 风险投资和风险资本市场本科 2006年8月十届人大常委会第二十三次会议审议通过了修订后的《中华人民共和国合伙企业法》，2007年6月1日开始实行。 新增“有限合伙的特殊规定”一章，在普通合伙形式之外，增添了有限合伙及有限责任合伙，并明确法人可参与合伙。 这对风险投资行业是重大利好。能引入有限合伙这一最有利于风险投资企业运作的组织模式，优化风险投资公司的运行结构。 此外，有限合伙还有一优点：非纳税主体。 风险投资和风险资本市场本科 从法律层面上来讲，是没有明文规定有限合伙制不能成为上市公司股东的，只是操作层面暂时有障碍。 目前来讲只是技术层面的问题，包括监管层等还有所顾虑，证监会发言人也表示有限合伙在办理登记时还存在一些衔接问题。 当你投资的企业快上市时，证监会发审委说你作为股东资格不符合要求，怎么办？ 许多合伙制创投基金投资的企业上市，最后都采取变通措施，演变成委托一家公司制主体成为上市公司股东。在中国法律体系下，多一层法律环节就多一层法律风险。双方本来是直接关系，非要通过第三人转，又如何把控第三人的法律风险？如果被委托公司自身出现法律纠纷怎么办？” 有限合伙制的VC所投资企业上市时面临的困扰 风险投资和风险资本市场本科 普通合伙人无限责任如何追究？ 各地工商局对谁能做普通合伙人却说法不一。有的地方只接受个人作为普通合伙人，有的地方只接受公司作为普通合伙人。 当投资者真正追究无限责任时，有限责任很可能是零。 首先，从公司立法角度来讲，中国的公司法只有两种方式，有限责任公司和股份有限公司，没有无限责任公司。既然是有限公司怎么承担无限责任？这跟公司章程是相违背的。 第二，在西方有个人破产制度，但中国只有中华人民共和国企业破产法，中国公民不能个人破产就无法承担无限责任。 风险投资和风险资本市场本科 风险资本市场 全球风险投资较成功的国家和地区：美国、欧洲、台湾、以色列。 全球主要的创业板市场： 美国纳斯达克市场(NASDAQ) ??伦敦证券交易所的第二板市场（AIM） ??新加坡自动报价市场（SESDAQ） ??香港创业板（GEM） 台湾店头市场（OTC） 温哥华证券交易所的第二板市场（VSE） 吉隆坡证券交易所的第二板市场（KLSE）???? 风险投资和风险资本市场本科 OTCBB市场和纳斯达克市场的区别 国内较多的海外上市骗局 OTCBB（Over The Counter Bulletin Board）是由纳斯达克的管理者管理的一个场外交易系统。 NASDAQ市场分小型资本市场(Small Capital Market)和全国市场(National Market)两种上市标准。其全国市场已与传统意义的“主板” 平起平坐。 OTCBB的企业因为规模不大，市场影响小, 股价较低，交投不够活跃，融资功能很弱。不过，由于其上市门槛比较低，上市程序简单，上市费用较低 ，很多新兴企业，包括微软（Microsoft）都是选择先在OTCBB上市，等公司进一步壮大，条件成熟后再转入其他板块交易。 风险投资和风险资本市场本科 几个概念 主板、二板、三板 二板市场，有的也称之为创业板市场。与一般的主板市场相比，二板市场具有上市标准相对较低、对上市公司的业务记录及盈利状况要求宽松、风险信息披露明确而严格、电子化交易水平较高等的特点 中国的中小企业板不是创业板 风险投资和风险资本市场本科 中国企业赴美国nasdaq上市公司名录 中华网 新浪网 搜狐网 网易 TOM网 盛大网络 侨兴电话 空中网 前程无忧 金融界 携程网 亚信科技 掌上灵通 UT斯达康 九城关贸 第九城市 北京科兴 华友世纪 汽车系统 太平洋商业 分众传媒 德信无线 百度 杨凌博迪森 美东生物 e龙 中国医疗 中芯国际 无锡尚德 如家? 新东方？ 巨人？ NYSE ? 风险投资和风险资本市场本科 创业企业关于风险投资的七种错觉 错觉一：风险投资公司企图拥有你公司的控制权，并对你公司的日常业务发号施令。 事实上，没有一个风险投资公司企图拥有一个小公司的控制权，风险投资家之所以寻求公司的50%以上股权，主要也是为了保证其已投入资金的安全。 风险投资公司不要求你逐日向他们汇报情况。风险投资家希望你和你的管理团队能有效地管理你的公司，他们只想参与你公司的重大决策，绝对不想介入你公司的日常管理业务。 风险投资和风险资本市场本科 错觉二：风险投资