第04讲汇率决定理论.pptx

第四讲 汇率决定理论;汇率决定理论演变发展;续……;本讲主要内容;第一节 购买力平价说 ;开放经济条件下的一价定律;续……;购买力平价的绝对形式 ;续……;购买力平价的相对形式 ;续……;绝对形式与相对形式的关系;对购买力平价理论的实证检验;续……;续……;续……;续……;对购买力平价说的评论;续……;阅读paper：张志柏.以相对购买力平价估值人民币汇率[J].国际金融研究,2005(6). 购买力平价说释例;第二节 利率平价说 ;抛补利率平价理论 ;续……;续……;续……;续……;续……;续……;续……;对抛补利率平价理论的评述;续……;续……;非抛补利率平价理论;续……;续……;抛补利率平价与非抛补利率平价模型的结合;续……;对利率平价说的简单评价;续……;第三节 国际收支说 ;续……;国际收支说的基本模型;均衡汇率的分析框架;外汇的需求函数和供给函数;续……;均衡汇率的决定;续……;对国际收支说的评述;续……;第四节 资产市场说;2021/5/20;一、汇率的货币论;汇率的货币论——弹性价格模型;续……;续……;续……;汇率的货币论——粘性价格模型;续……;续……;2021/5/20;续……;续……;二、资产组合平衡说;布朗逊的“小国模型”;续……;续……;续……;续……;续……;续……;续……;续……;续……;续……;优点： 自20世纪70年代以来，频繁的国际资本流动、心理须期等因素愈来愈对汇率的变动产生重大影响，在这样的现实状况中，资产市场说格外重视金融资产市场均衡对汇率变动的影响，在相当程度上揭示了现代金融发展对汇率决定的影响。;资产市场说通常被称为汇率决定的存量模型，将汇率看成是资产市场中的一种价格。作为一种资产价格，汇率变动反映了市场对该资产价值评价的变化，在很少甚或没有交易发生的情况下，汇率也会发生频繁的、大幅度的变动。;资产市场说创立于国际货币体系的变革时期，其不同于国际收支流量分析的论证方法很具有操作性，为金融机构和跨国公司进行汇率预测提供了有价值的分析依据。 ;续……;第五节 微观市场结构与汇率决定(自学);第六节 汇率决定理论演变发展 ;续……;续……;续……;续……;续……;复习思考题;1、Genius only means hard-working all ones life. (Mendeleyer, Russian Chemist)? 天才只意味着终身不懈的努力。20.8.58.5.202011:0311:03:10Aug-2011:03 2、Our destiny offers not only the cup of despair, but the chalice of opportunity. (Richard Nixon, American President )命运给予我们的不是失望之酒，而是机会之杯。二〇二〇年八月五日2020年8月5日星期三 3、Patience is bitter, but its fruit is sweet. (Jean Jacques Rousseau , French thinker)忍耐是痛苦的，但它的果实是甜蜜的。11:038.5.202011:038.5.202011:0311:03:108.5.202011:038.5.2020 4、All that you do, do with your might; things done by halves are never done right. ----R.H. Stoddard, American poet做一切事都应尽力而为，半途而废永远不行8.5.20208.5.202011:0311:0311:03:1011:03:10 5、You have to believe in yourself. Thats the secret of success. ----Charles Chaplin人必须相信自己，这是成功的秘诀。-Wednesday, August 5, 2020August 20Wednesday, August 5, 20208/5/2020 6、Almost any situation---good or bad---is affected by the attitude we bring to. ----Lucius Annaus Seneca差不多任何一种处境---无论是好是坏---都受到我们对待处境态度的影响。11时3分11时3分5-Aug-208.5.2020 7、Although the world is full of suffering, it is full also of the overcoming o