爱朋医疗公司深度研究报告-疼痛管理领域先锋者，疫情有望普及鼻腔护理正式版.pdf

公司报告 | 首次覆盖报告 爱朋医疗 （300753 ） 证券研究报告 2020 年02 月09 日 投资评级 疼痛管理领域先锋者，疫情有望普及鼻腔护理 行业 医药生物/ 医疗器械 6 个月评级 买入 （首次评级） 营收增长稳健，归属母公司净利润增长52.02% 当前价格 49.09 元 目标价格 60.1 元 公司2019 年前三季度，营业收入为2.61 亿元，同比增长29.31% ；归属母 公司净利润为7536.77 万元，同比增长52.02% ；扣非后归属母公司净利润 基本数据 为5644.17 万元，同比增长20.92% 。三季度非经常性损益增加，主要是由 于公司出售子公司贝瑞电子产生的投资收益以及理财产品产生的投资收 A 股总股本(百万股) 80.80 益。 流通A 股股本(百万股) 38.23 A 股总市值(百万元) 3,966.47 我国医疗器械行业处于快速发展期 流通A 股市值(百万元) 1,876.81 2016 年中国医疗器械行业市场规模3700 亿人民币，相较于2012 年，CAGR 每股净资产(元) 8.02 为21.46% ，远超全球平均水平。但我国药品和医疗器械人均消费额水平远 资产负债率(%) 8.50 低于全球及发达国家水平。 一年内最高/最低(元) 52.15/31.00 近些年，国家也相继出台关于医疗器械的规划、指导措施等一系列扶持政 策，促进医疗器械产业健康发展。同时在国民经济水平提升、人口自然增 长、人口老龄化加剧等因素共同作用下，居民及医疗卫生机构对医疗器械 的需求将不断增加。 疼痛管理+鼻腔护理，双管齐下 股价走势 公司主要营业收入来源是疼痛管理类产品，2019 年上半年，占到总营收的 69.49% 。产品主要有微电脑注药泵、一次性注药泵、无线镇痛管理系统、 爱朋医疗 医疗器械 创业板指 脉搏血氧仪及传感器等。随着经济发展、人口增长、社会老龄化程度提升 69% 以及人们健康意识不断增强，疼痛管理领域用医疗器械市场需求将呈现良 54% 好的发展态势。 39%