资本成本概述.pptVIP

债券收益加风险溢价法 Ks＝Kdt＋RPc 式中：Kdt——税后债务本钱； RPc——股东比债权人承担更大风险所要求的风 险溢价。 【提示】风险溢价是凭借经历估计的。一般认为，某企业普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲，大约在3%～5%之间。对风险较高的股票用5%，风险较低的股票用3%。 例如，对于债券本钱为9%、中等风险的企业来讲，其普通股本钱为： Ks=9%＋4%=13% 总结： 这三种方法的计算结果经常不一致。我们不知道哪一个更接近真实的普通股本钱。实际上不存在一个公认确实定普通股真实本钱的方法。一种常见的做法，是将每种方法计算出来的普通股本钱进展算术平均。有时决策者基于他对某种方法所采用的数据更有信心，而注重其中的一种方法。 第三节 债务本钱的估计 债务本钱的含义： 估计债务本钱就是确定债权人要求的收益率。 应注意的问题： 〔1〕区分历史本钱和未来本钱 〔2〕区分债务的承诺收益与期望收益 〔3〕区分长期债务和短期债务 通常的做法是只考虑长期债务，而忽略短期债务。 有时候公司无法发行长期债券或取得长期银行借款，被迫采用短期债务筹资并将其不断续约。这种债务，实质上是一种长期债务，是不能忽略的。 第六章 资本本钱 本章资本本钱确实定是根底，后面很多章节都要用到资本本钱，因此本章的题