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投资分析人申明：已按照《信托公司集合资金信托计划管理办法》 和公司《集合资金信托业务尽职调查指引》的要求，进行了调查分析， 有充分理由确信投资分析报告无虚假记载、误导性陈述及重大遗漏， 并对报告真实性、准确性和完整性承担相应责任。 XX信托·XX2号债券投资集合资金信托计划 投资分析报告 部门： 投资分析人A 角： B角： 二〇二〇年十月 1 目录 前 言3 一、信托计划基本情况4 二、标的债券简介6 （一）标的债券基本情况6 （二）标的债券发行审批情况7 （三）标的债券发行各参与主体8 （四）标的债券资金用途10 （五）标的债券偿债资金来源 13 （六）标的债券发行人简介与分析 15 （七）标的债券偿付保障措施29 （八）标的债券评级情况31 三、标的债券投资价值分析31 （一）安全性分析31 （二）流动性分析32 （三）收益性分析33 （四）标的债券投资价值评价33 四、信托财产的投资管理33 （一）投资范围及投资限制33 （二）投资审查及操作流程34 （三）设置预警线35 （四）信托收益的分配36 （五）信托计划退出方式37 五、信托财产的估值39 （一）估值时间及频率39 （二）估值原则及方法39 （三）估值程序40 （四）暂停估值的情形40 六、信托计划合规性分析41 （一）交易结构41 （二）信托资金来源41 （三）信托资金投向41 （四）关联交易42 七、风险揭示与风险处置预案42 （一）风险揭示42 （二）风险防范及处置措施47 2 八、投资分析结论49 前 言 微山县，山东省济宁市下辖县，位于山东省南部，与江苏省交界。 全县行政面积1,780平方公里，下辖3个街道、11个乡镇和1个经 济开发区，总户籍人口72.63万人。2019年，全县完成地区生产总 值379.72亿元，实现一般公共预算收入29.63亿元。 微山县我公司目前没有存续项目，仅有一笔立项，项目名称为“山 东省济宁市微山县民生热力有限公司债权投资集合资金信托计划”， 期限2年。 我公司拟通过发行“XX信托·XX2号债券投资集合资金信托计划” （以下简称 “本信托计划”）募集资金不超过人民币10,105万元， 信托资金以受托人名义投资于微山县创达投资建设集团有限公司（以 下简称 “创达投资”或 “发行人”，主体信用评级AA）在上海证券 交易所发行并挂牌转让的 “微山县创达投资建设集团有限公司2020 年非公开发行公司债券 （第一期）”（以下简称 “标的债券”，债券 评级AA）及认购信托业保障基金，信托期限不超过3年，标的债券 票面利率7.5%/年 （暂定）。本信托计划存续期内，创达投资按约定 的方式支付标的债券本息。在信托计划存续期间，受托人聘请商业银 行作为本信托计划的保管银行和运营外包服务机构，为本信托计划提 供保管、估值及清算等服务。 我部根据 《信托法》、《信托公司集合资金信托计划管理办法》、 《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》、《标准化债权类资 产认定规则》等法律法规以及发行人提供的《微山县创达投资建设集