投资银行业与经纪业行业财富管理市场前景及投资研究报告：私募市场扩容，渠道红利.pdfVIP

[Table_Author] [Table_Title1] 投资银行业与经纪业 [Table_Title] 财富管理产业链跟踪五：私募市场扩容下的 渠道红利 [Table_Summary]  需求端：高净值客群扩容构建需求基础 高净值人群可投资资产扩容速度高于大众群体，成为财富管理最重要客群。2020 年中 国个人可投资资产规模达241 万亿，其中可投资资产在1000 万元以上人群数量达262 万人，共持有可投资资产84 万亿，在所有可投资资产中占比达34.9%且持续抬升。高 [Table_Invest] 报告日期 2021-06-08 净值人群可投资资产增速高于大众群体，成为财富管理核心拓展对象。 行业研究 深度报告 评级 看好｜维持  产品端：私募基金行业具备较好的成长基础 [Table_StockData] 高客成长+产品扩容，叠加私募成长双重驱动。私募产品绝对收益和机构服务属性极大 [Table_PicQuote] 市场表现对比图(近12个月) 满足高净值人群配置需求：极端年份私募证券产品回撤明显小于公募；股权类私募产品 投资银行业与经纪业 沪深300指数 提供更为多元化的风险收益选择。2018-2020 年高净值人群资产配置调研中私募基金等 56% 43% 占比提升近4 个百分点。资管新规过渡期结束，非标转标从渠道、产品和客户储备均积 29% 15% 淀良好基础，对标美国对冲基金资产净值占GDP 比重为19.3% ，而我国证券类私募同 2% 期占比仅为2.6%仍有较大差距。 -12% 2020-6 2020-9 2020-12 2021-3 2021-6 资料来源：Wind  行业前景：监管引导行业格局优化，未来成长可期 从严监管到规范发展，服务私募市场的销售渠道赛道成长可期。调研显示高净值人群在 相关研究 [Table_Report] 私人财富管理服务机构选择上三方财富机构占比为3% ，按照可投资资产 84 万亿元计 • 《每周一话：非银贝塔行情延续，持续 推荐优质个股》2021-05-29 算沉淀服务资产约2.5 万亿；高净值人群资产配置中私募基金/信托占比约 13%~15% ， • 《每周一话：非银高质量发展成为常态 合理假设下预期三方财富机构沉淀私募证券/基金资产规模约5796~6300 亿元左右；行 ，长期仍具较好配置价值》2021-05-22 业当前以代销佣金和尾随佣金为主要盈利模式，按照申赎/尾佣平均费率2%计算不考虑 • 《每周一话：关注非银板块估值修复行 情，优质个股仍可长期持有》2021-05- 业绩报酬创收约 116~126 亿元。展望后续预期私募产品销售监管走向规范化，私募行 15 业扩容，私募销售赛道格局优化和高成长性可期。 