通信行业2030展望和分析报告：云与物联网时代.pdfVIP

证券研究报告 通信 2030 展望：拥抱云与物联网时代 华泰研究 通信 增持 (维持) 2021 年6 月12 日│中国内地 深度研究 通信技术迭代赋能下游应用创新，关注云与物联网产业链机遇 通信技术的迭代升级是下游数据和应用创新发展的基石，从2G 到5G，通 信技术从速率、时延、容量等多方面为数据传输升级赋能，推动下游产业应 用的发展。我们认为未来十年，以云计算和物联网为代表的新产业发展将成 为中国产业数字化转型的重要动力，推动数字经济发展。在此过程中，我们 认为数据中心、云计算硬件、光模块、物联网模组和平台、智能控制器等细 分领域将受益于产业数字化的趋势，新机遇有望持续涌现。在本报告中，我 们首次批量覆盖天孚通信 （增持；目标价57.79 元）、拓邦股份 （增持；目 标价 17.00 元）、美格智能 （增持；目标价38.24 元）。 通信行业复盘：信息基础设施日渐完善，云与物联网引领行业成长 2011~2020 年3G/4G 以及宽带中国战略推动了国内信息基础设施建设不断 行业走势图 完善，截止2020 年末我国无线基站总数达到931 万，较2011 年增长431% ； 通信 沪深300 互联网接入端口累计达到9.5 亿端，较2011 年增长403% 。庞大的下游需 (%) 47 求为国内通信产业升级奠定了基础，过去十年间国内光纤光缆行业的龙头公 司完成了产业链的垂直整合，光模块公司在进口替代方面取得了长足的进 29 步，成为通信设备产业链成长性最为突出的细分板块。伴随着基础设施的完 12 善，流量增长加速云计算需求 ，同时数字化向传统行业渗透的过程中驱 动了物联网的发展，云与物联网在过去十年引领了通信细分市场的成长。 (6) (24) 云计算：产业数字化转型驱动云计算的行业泛在化，新机遇有望持续涌现 Jun-20 Oct-20 Feb-21 Jun-21 2021-2030 年云计算有望成为中国产业数字化转型的基础设施，推动整体云 资料来源：Wind、华泰研究 计算行业的泛在化。对此，我们提出五点展望：（1）企业需求和市场环境驱 动云计算市场规模增长，我们预计到2030 年中国云计算服务市场规模有望 达11,987 亿元，2021-2030 十年CAGR 为21.0% ；（2）在企业上云及数字 化转型背景，运营商的云网融合、边缘计算、5G 专网等迎发展机遇；（3） 公有云竞争格局趋于稳定，竞争焦点转向混合云、私有云；（4 ）云布局从中 心向边缘延伸，物联网带动边缘计算发展；（5）云厂商向“多态化”及“生 态化”演进。 物联网：将成为实现全球产业数字化转型的核心技术 我们认为5G 时代的物联网可以对标4G 时代互联网的角色和定位，即物联 网是互联网的演进方向，是实现各行业产业数字化的底层核心技术。从物联 网发展角度来看，运营商将作为推动物联网加速发展的主力军，并从网、端 布局逐步延伸至价值量更高的平台、应用层，积极向解决方案提供商转型。 我们预计2030 年全球蜂窝物联网链接数有望达到 135 亿个，上游蜂窝通信 模组市场规模有望达到 1703 亿美元，2020-2030 年复合增速约为22% 。 投资建议 我们建议关注云计算与物联网产业链的投资机遇，重点推荐云计算上游硬件： 中际旭创、新易盛、紫光股份、 通讯、天孚通信；数据中心龙头：光环 新网、数据港；数据中心精密温控龙头：英维克；物联网模组：移远通信、 美格智能；能源物联网：威胜信息；智能控制器龙头：和而泰、拓邦股份。 风险提示： 摩擦加剧；全球新型肺炎尚未可控；云厂商资本开支投 入不及预期；5G 发展不及预期。 1 通信 正文目录 通信行业复盘：基础设