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美国棉花市场介绍  美国棉花市场介绍          在美国，交易棉花的交易所是纽约期货交易所 （New York Board of Trade，简称NYBOT）， 在美国，交易棉花的交易所是纽约期货交易所 （New York Board of Trade，简称NYBOT）， 它成立于1998年，是由纽约棉花交易所 （New York Cotton Exchange）和咖啡、糖、可可交 它成立于1998年，是由纽约棉花交易所 （New York Cotton Exchange）和咖啡、糖、可可交 易所（Coffee Sugar Cocoa Exchange）合并而来的。目前，纽约期货交易所是世界上唯一一 易所（Coffee Sugar Cocoa Exchange）合并而来的。目前，纽约期货交易所是世界上唯一一 家交易棉花期货和期权的交易所(目前，中国、巴西、士耳其也有棉花期货交易)   家交易棉花期货和期权的交易所(目前，中国、巴西、士耳其也有棉花期货交易)   (一)   (一)   在纽约棉花期货交易所推出棉花期货以前，现货市场棉花价格波动很大，供求关系的突 在纽约棉花期货交易所推出棉花期货以前，现货市场棉花价格波动很大，供求关系的突 然失衡会造成价格的剧烈波动并严重冲击棉花的生产和贸易。为了克服现货市场固有的风险， 然失衡会造成价格的剧烈波动并严重冲击棉花的生产和贸易。为了克服现货市场固有的风险， 1870年纽约棉花交易所应运而生，并于当年推出棉花期货交易。随着棉花期货市场的不断发 1870年纽约棉花交易所应运而生，并于当年推出棉花期货交易。随着棉花期货市场的不断发 展，尤其是二十世纪六七十年代以后，棉花期货价格越来越受到重视，其规避风险和发现价 展，尤其是二十世纪六七十年代以后，棉花期货价格越来越受到重视，其规避风险和发现价 格的功能充分发挥出来，最近交割月期货价格与孟菲斯地区 （在美国被称为 （Cotton  格的功能充分发挥出来，最近交割月期货价格与孟菲斯地区 （在美国被称为 （Cotton  Capital)，棉花之都)的现货价格走势非常一致（见图一：美国棉花期、现货价格走势对比图）， Capital)，棉花之都)的现货价格走势非常一致（见图一：美国棉花期、现货价格走势对比图）， 已成为美国政府制定有关棉花政策的主要参考依据，也是除中国外其他主要产棉国棉农和涉 已成为美国政府制定有关棉花政策的主要参考依据，也是除中国外其他主要产棉国棉农和涉 棉企业套期保值的主要场所。1987年，纽约棉花交易所在棉花期货成功运行的基础上，又推 棉企业套期保值的主要场所。1987年，纽约棉花交易所在棉花期货成功运行的基础上，又推 出棉花期权交易，并取得了良好的效果，很多棉商在利用期货市场套期保值时，也经常使用 出棉花期权交易，并取得了良好的效果，很多棉商在利用期货市场套期保值时，也经常使用                   图一：美国棉花期现货周价格走势对比图  单位：美分/   图一：美国棉花期现货周价格走势对比图  单位：美分/   说明：纽约棉花期货近交割月周结算价格  说明：纽约棉花期货近交割月周结算价格       ………美国孟菲斯地区棉花周现货价       ………美国孟菲斯地区棉花周现货价  数据来源：纽约期货交易所网站。  数据来源：纽约期货交易所网站。  450家棉花会员他们分别来自于五种公司：自营商、经纪商、棉商、  450家棉花会员他们分别来自于五种公司：自营商、经纪商、棉商、  棉纺厂和棉花合作社。根据美国期货委员会(CFTC)公布的套保和投机比例，纽约棉花期货套 棉纺厂和棉花合作社。根据美国期货委员会(CFTC)公布的套保和投机比例，纽约棉花期货套 期保值的比例较高，一般在 35-40%左右。目前，其日均持