资本成本应用实务.pptx

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2021-06-15 发布于河北
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资本成本应用实务.pptx

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第八章資本成本 ;第二節股東權益成本 ;;;? 例、加權平均資本成本之計算 ?;;2. 戈登模式：;;;4. 套利評價理論 ;? 工業生產指數成長率：當工業的生產旺盛，經濟狀況良好，期望報酬率應該比較高。 ? 不同等級債券殖利率之差：當等級較差的債券利率減等級較佳的債券利率的差變大時 (iL - iH ↑)，代表投資人偏好體質較佳的公司所發行的債券，隱含市場經濟狀況不佳，對報酬率為負面影響。 ? 不同到期日債券利率之差：當長期債券利率減短期債券利率的差變大時 (iLT - iST ↑)，隱含短期內沒有通貨膨脹之隱憂，對報酬率有正面影響。 ? 不在預期內的通貨膨脹率：當預期通貨膨脹率比實際通貨膨脹率高 (E(p) - p 0)，代表大眾對物價上漲過於憂慮，對報酬率有正面影響。;5. Fama and French 三因子模式 ;6. 市價折算法 ;;;? 保留盈餘突破點： ;;;;;A： WACCA = 0.40 ? 7.35% ? 0.76 + 0.60 ? 12.825% = 9.929%。 B： WACCB = 0.45 ? 7.25% ? 0.76 + 0.55 ? 12.175% = 9.176%。 C： WACCC = 0.35 ? 7.60% ? 0.76 + 0.65 ? 14.45% = 11.414%。;;? 計算方式： ;(2) 美國企業的資本成本估計值 ;2. 台灣企業計算資本成本的方法