20210622-中信证券-家电行业：倍轻松一张图概述.pdfVIP

倍轻松一张图概述 中信证券研究部 家电组 纪敏、汪浩 2021年6月22日 0 公司简介：国内按摩小器具龙头 公司主营业务为按摩小器具，主打breo和倍轻松品牌。 竞争优势 1）技术优势：公司是眼部按摩器、头部按摩器以及智能便携按摩器等按摩器具细分行业的开 创者，属于国家高新技术企业，拥有专利537项，产品获得十余项奖项。 2）品牌优势：公司深耕智能便携按摩器产品市场近二十年，拥有自主品牌“breo”与“倍轻 松”，细分领域品牌认知度高。 3）资质认证优势：公司在质量管理、技术研发、环境保护等方面通过了境内外多项重要资质 认证的全面评估，产品能够符合进入境内市场及欧盟成员国、美国等境外发达国家市场的要求。 4）渠道销售优势：公司线下直营门店多而广，且卡位核心机场等人流量密集区域，非常适合 本公司商品营销。 资料来源：倍轻松招股说明书 1 股权：股权集中，创始人持股超过70% 截止2021年5月，公司创始人马学军合计控制公司70.57%股份，为公司实际控制人。 除控股股东和实际控制人之外，持有公司5%以上股份的其他股东有赫廷科技、鼎元宏、汪荞青 和日松管理。 公司股权结构 资料来源：倍轻松招股说明书，中信证券研究部 2 bWkWzXmNmQtOrPbRbPbRpNmMtRmNkPmMsMiNtRtN9PsQtQxNrRoMuOmQrO 产品：眼部、颈部、头部及头皮四大类智能便携按摩器 公司智能便携按摩器产品主要包括眼部、颈部、头部及头皮四大类智能便携按摩器。2017年至 2019年，公司智能便携按摩器的销售总量年复合增长率达31.52%，销售收入年复合增长率达 45.33%。 产品示意图 资料来源：倍轻松招股说明书 3 渠道：直营为主，卡位线下流量密集型场景 公司自主品牌“breo”与“倍轻松”系列产品采用线上和线下融合互动的新零售模式，线上销 售可细分为线上B2C、电商平台入仓和线上经销，线下销售可细分为线下直销和线下经销。此 外，公司还为其他知名品牌企业提供ODM定制产品。 具体模式介绍 1）自主品牌线上销售 ① 线上B2C：公司主要与京东POP、天猫、亚马逊等采用此种模式合作。 ② 电商平台入仓：公司主要与京东自营、唯品会等采用此种模式合作。 ③ 线上经销：公司授权经销商在约定的电商平台开设店铺销售公司产品。 2）自主品牌线下销售 ① 线下直销：公司主要通过在机场、高铁站及中高端商场等区域设立门店以推广和销售产品。 ② 线下经销：公司通过境内外经销商销售产品。 3）ODM 销售：公司为其他知名品牌企业提供与智能便携按摩器相关的ODM定制产品。该类客户主要包括 傲胜、BORK等。 资料来源：倍轻松招股说明书 4 行业：全球千亿级市场，公司长期开拓潜力大 中国小型和大型按摩器据市场占比情况