投资项目评价教学课件-第2章 资金等值计算.pptVIP

（3）关于永续年金的概念 在项目寿命近似无穷大的情况下， 即n = ∞时，公式 A = P （A/P，i，n）中 系数（A/P，i，∞）= i 故得出A=Pi，（或P=A/i ） （2—15） 此时的等额年金A， 被称为永续年金——无限期支付（或收入）的年金。 永久债券的利息、优先股股利等即为永续年金。 [例2-12]某企业预计未来各年的收益额分别如下图所示，所确定的折现率和本金化率为10%（本金化率是将未来永续性预期收益换算成现值的比率），请确定该企业在持续经营下的价值评估值。 12 15 13 11 13 14 0 1 2 3 4 5 6 解：请注意该项目在第6年后出现了永续年金。由公式（2-15）可知，这些永续年金的现值为14/10%，由于该现值位于第5年的时点上，因此我们还需要将它折现到0时点上去。 P=12(P/F,10%,1)+15(P/F,10%,2)+13(P/F,10%,3)+11(P/F,10%,4) +13(P/F,10%,5)+14/10%(P/F,10%,5) =12×0.9091+15×0.8264+13×0.7513+11×0.6830 +13×0.6209+140×0.6209 =135.58 (万元) 例2-13如图所示，为使孩子上大学的4年(第3-6年）中，每年年初得到10000元，学生家长应在第一年初向银行存入多少钱？（假如复利利率为5%） 解： A 0 P 1 2 3 4 5 6 P =A(P/A.5%. 4)(P/F. 5%. 1) =10000X3. 546X0.952 4 =33 772 (元) （三） 等差序列类型 （n-1)G (n-2)G 2G G 0 0 1 2 3 n-1 n １.等差序列终值公式 ２.等差序列现值公式 ３.等差序列年值公式 例2-14 某车间未来5年的修理费如图2- 12 (A) 所示，如果使用12%的折现率，求: (1)这些修理费的现值是多少? (2) 这些修理费折合等额年费用为多少? 0 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 125