第四章长期融资.pptxVIP

第四章 长期融资方式;第一节 融资概述 第二节 股权融资 第三节 长期负债融资 第四节 混合性融资 ;教 学 要 点 ;企业融资概念 企业融资动机 企业融资基本原则 企业融资渠道与方式 企业融资的类型 ;一、企业融资概念;二、企业融资动机;三、企业融资的基本原则;四、企业融资的渠道与方式;投入资本筹资 发行股票筹资 发行债券筹资 发行商业本票筹资 银行借款筹资 商业信用筹资 租赁筹资 ;? ;股权资本：遵循资本金制度企业所有者除了依法转让所有权外，不得以任何方式抽??其投入的资本。包括实收资本、资本公积和未分配利润。 债权资本：有权按期索取债权本息，但无权参与企业的经营管理和利润分配，对企业的其他债务不承担责任 。 ;股权资本和债权资本比较1、股权资本：可作为企业的永久性经营资本，资本成本较高，风险较低。2、债权资本：企业须到期还本付息，风险较高，但可在税前抵减利息，资本成本较低。;例：某企业总资金100万元，资产利润率（息税前利润除总资产）30%，负债利率10%，所得税税率30%，负债与权益资本比为0：100、20：80、50：50、80：20，看一下负债的节税功能（或抵税作用）。; （二）长期资本和短期资本;1.内部融资 由内部留用利润形成。包括折旧、盈余公积、未分配利润等。 无筹资费用 属股权资本 2.外部融资 通企业外部融资渠道和方式取得;直接融资：资金供需双方直接协商进行。 间接融资：借助于银行等金融机构。;筹资机制不同 筹资范围不同 筹资效率和筹资费用高低不同 筹资效应不同;;吸收直接投资的含义与主体;投入资本的种类;按出资形式分类：现金投入、非现金投入 ;1、现行市价法 当评估对象本身具有现行市场价格或与评估对象基本相同的参照物具有现行市场价格时，可直接利用评估对象或参照物在基准日的现行市场价格作为评估对象的评估价值。;2、重置成本法： 当评估对象非全新状态时，根据现时条件下被评估资产全新状态的重置成本（是指现今购建一项全新的功能相同资产所需支出的最低金额）减去该项资产的实体性贬值、功能性贬值和经济性贬值，估算资产价值的方法。;3、收益现值法： 将评估对象剩余寿命期间每年（或每月）的预期收益，用适当的贴现率进行贴现，累加得出评估基准日的现值，以此估算资产价值的方法。;投入资本融资的优缺点;二、发行普通股融资;股票的基本概念;股票的特征;股票的分类;根据股东的权利和义务分类： 普通股： 是由股份有限公司发行的代表着股东享有平等的权利、义务，不加特别限制，股利不固定的股票。普通股是最基本的股票。 优先股：是由股份有限公司发行的，在分配公司收益和剩余财产方面比普通股股票具有优先权的股票。;普通股和优先股权利比较;普通股票的发行、上市条件;股票发行的条件（新设） （1）生产经营符合国家产业政策； （2）发行一种普通股，同股同权； （3）发起人认股≥发行总额的 35%； （4）发起人认股≥3000万元； （5）向社会公开发行的股票≥拟发行总额的 25%；公司职工认股≤拟向公众发行的10%，发行股本≥4亿，公发≥10%； （6）发起人在最近三年无重大违法行为； （7）证监会规定的其他条件。;股票发行的动机;股票发行的方式;;股票发行的方式;股票发行的方式;发行股票;股票上市 股票上市：是指股份公司公开发行的股票，经批准在证券交易所挂牌交易的行为。 （1）经证券管理部门批准； （2）资本总额≥5000万元人民币； （3）开业≥3年，且最近三年连续盈利（改制、组国营大中企业连续计算）； （4）公开发行股份≥股份总额的25%，股本总额4亿以上，向社会公开发行的比例≥10%； （5）持有股票面值达人民币1000元以上的股东人数不少于1000人，向公开发行的股份占公司股份总数的25％以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，其向公开发行股份的比例为15％以上； （6）最近三年无重大违法，财务报告真实； （7）国务院规定的其他条件。;（1）提高公司所发行股票的流动性和变现性。 （2）股权社会化，防止股权过于集中。 （3）提高公司的知名度。 （4）有助于确定公司增发新股的发行价格。 （5）便于确定公司的价值，以利于促进公司实现财富最大化目标。;股票上市的不利之处：;股票发行价格的确定;我国《公司法》规定：;股票发行定价方式：;发行当年预测税后利润;股票发行的推销方式;包销与代销方式对发行公司的风险;普通股筹资的优缺点; 第三节 长期负债融资一、发行债券一、长期借款三、融资租赁;发行债券筹资;（一）债券的种类 （二）发行公司债券的资格与条件 （三）债券发行价格的确定 （四）债券信用评级 （五）债券筹资优缺点 ;债券的种类;发行债券的资格与条件;（1）股份有限公司的净资产额