第6章投资管理(下).pptx

第六章 投资管理（下） ——证券投资;学习目标与要求;第一节 证券投资概述;二、证券市场;（二）证券市场的构成;三、证券投资的分类——根据证券投资的工具不同而分类;四、证券投资的基本程序;五、证券投资的收益与风险;2.证券投资的风险——指投资者无法获得预期投资收益的可能性;关于其中的购买力风险;第二节 股票投资;二、股票投资的目标;三、股票的价值;（一）股票的票面价值;（二）股票的账面价值;（三）股票的内在价值及其评估;1.股票内在价值确定的基本模型;2.长期持有零成长股票的价值;3.长期持有固定成长股票的价值;4.非固定成长股票的价值;（四）股票的市场价格;（五）股票的清算价值;四、股票的投资收益;1.股息和红利收益;股息与股利的派发形式;2.股票交易差价收益;3.股份公司资产增值收益;（二）股票投资收益的影响因素;（三）度量股票投资收益的主要指标1.股息收益率（股息率）;2.持有期收益率;3.持有期回收率;4.调整后的持有期收益率;附：长期股票投资收益率;1.长期持有零成长股票的投资收益率  2.长期持有股利固定成长股票的投资收益率  3.非固定成长股票的投资收益率 ;理解;第三节 债券投资;二、债券的特征;三、债券投资的目的;四、债券的票面要素;五、债券估价;（一）债券价值的计算1.附息债券价值的计算 ;2.到期一次还本付息债券价值的计算;3.零票面利率债券价值的计算;（二）决策标准;注意;六、债券的投资收益（一）债券收益的来源及影响因素;债券收益率的影响因素;（二）债券收益率的计算;1.票面收益率;评价;2.直接收益率;评价;3.持有期收益率;4.到期收益率;到期收益率的计算;七、债券投资的优缺点;***;1.债券估价的基本模型（适用于典型的债券，即固定利率、每年计算并支付利息、复利计息、到期归还本金的债券）;例：某债券面值1000元，票面利率为8%，期限为5年。某企业拟对该债券进行投资，要求的必要收益率为10%。该债券价值为多少？;2.到期一次还本付息且不计复利债券估价的模型（适用于平时不支付利息、到期一次支付本金和利息且不计复利的债券）;例：某企业拟购买另一企业发行的债券，该债券???值1000元，期限3年，票面利率9%，到期一次还本付息，单利计息。目前的市场利率为7%，该债券的投资价值应为多少？;3.贴现债券的估价模型（适用于以低于面值的价格发行且没有票面利率、到期按面值偿还的贴现债券）;4.股票估价的基本模型（适用于一般股票，其内在价值由一系列股利和将来出售股票时售价的现值所构成）;5.长期持有、股利固定成长的股票价值为了简化计算，一般假定：公司每年股息增长率为一确定值g；D0为最近一次发放的股利，它已经支付；D1是第一次期望发放的股利，D1=D0（1+g）；以此类推，第t的的股利为Dt=D0（1+g）·t。则股利固定增长股票内在价值的计算公式为;6.长期持有、股利固定不变的股票价值 在每年股利固定不变（即g=0），投资人持有时间很长的情况下，其股利的支付过程是一个永续年金，则股票价值的计算公式为 ;7.多元增长股票的内在价值计算示例：某投资者持有A公司的股票，他要求的投资最低报酬率为15%。预计A公司未来3年股利将高速增长，增长率为20%。这后转为正常增长，增长率为12%。公司最近支付的股利是2元。计算该公司股票的内在价值。;第四节 基金、期货、期权投资;2.基金的组织和运作的相关主体（投资人、发起人、管理人、托管人）;3.投资基金的类型（1）契约型基金和公司型基金——按投资基金的组织形式划分;（2）封闭式基金与开放式基金——按基金发行的限制条件划分;（二）基金投资目标与投资方向1.基金投资目标;2.基金投资方向;（三）基金的财务评价;（2）基金单位净值;（3）基金的报价;2.基金回报率;二、期货投资;1.期货合约的特点;2.期货合约的要素;3.期货合约的类别;（二）期货投资的种类;（三）期货投资的特点和作用1.期货投资的主要特点;2.期货投资的作用;三、期权投资;期权费的影响因素;权证;（二）期权的种类;1.买权和卖权——根据买方的权利性质划分;2.欧式期权和美式期权——根据执行时间划分;3.金融期权和商品期权——根据标的物不同划分;（三）期权的投资;1.期权投资的特点;2.期权投资的作用;第五节 证券组合投资;一、证券组合投资的收益;二、证券组合投资的风险;（二）证券组合投资风险的度量;3.协方差;4.相关系数;相关系数ρ;公式和计算表明：;三、资本资产定价模型;2.实用公式;β系数的获取;（二）投资组合的β系数;（三）资本资产定价模型;1.资本资产定价模型的假设条件;2.资本资产定价模型的基本表达式;四、证券组合投资的策略;（二）证券组合投资的策略;练习;