第一章公司财务学导论.pptxVIP

财务管理学;教材及参考书;本课与其它课程之间的关系;第一章 导论 ;第一节 什么是财务管理学 ;创建企业的过程;财务管理的重要性;公司的资产负债表;公司的资产负债表; 资产负债表左右两边项目的内容及相互关系构成了公司 财务学的研究内容：;二、财务管理学的发展历史回顾 1897年，托马斯·格林纳（Thomos Greene）出版了《公司理财》，1920年亚瑟·斯通（Arthor Stone）出版了《公司财务策略》，财务管理学逐渐地从微观经济学中分离出来，成为一门独立的学科。;;第二节 企业的组织形式 ;（一）个体独资企业（sole proprietorship）;;;（二）合伙制企业（partnership）;;公司制企业优缺点 公司制企业的优点有： 1．永久存续性，不会因为股东的死亡和退 出而影响到企业的存在； 2．股份比较容易转让，流动性强于前两种企 业； 3．有限责任，公司的债务与股东个人的财产 无关，股东的偿债责任只限于其投资资本； 4．公司的形式可以通过所有权和经营权的分离提高经营效率。 创业板。我国公司制企业的具体形态。; 公司形式的缺点主要有： 1．公司的设立比较复杂。成立条件、设立程序都有着严格的要求，因此成立的成本较高，手续繁琐； 2．由于所有权和经营权的分离，如果委托人无法对代理人进行有效地监控，则委托代理成本会很大； 3．除了企业须交所得税外，股东还需缴纳个人所得税，存在双重税负。;一、法律上对某些产业、行业的限制 二、投资者的责任大小 三、税负 四、组织正式化程度与运营成本（代理成本） 五、企业的寿命 六、权益移让的难易 七、筹集资金的难易;第三节 企业的财务管理目标;（一）生存 企业生存的条件之一是以收抵支，付出的资金必须可以和换回的资金相匹配。另一个条件是到期偿还债务。借款必须在指定期限之内偿还，这是市场的运行规则，不能到期偿还，债权人就会通过法律进行追偿。 上述的达成需要控制风险. （二）发展 （三）获利 ; 二、企业的财务管理目标;（一）利润最大化 利润代表了企业新创造的价值，利润越多说明企业的财富增加越多。 其合理性在于：利润作为新创造的财富是企业生存和发展的必要条件，而且作为一项综合性的指标，在一定程度上反映了经营管理状况以及综合运用各项资源的能力，可以评价企业的绩效，并可以作为市场优胜劣汰的标杆。 这种观点的不足： （1）没有考虑货币的时间价值。可能因此会做出一些错误行为，如推迟维修，减少库存，等。 （2）没有考虑投入资本额和获得利润的关系。 （3）没有考虑利润和承担的风险的关系。 (4)有时也会导致某些短期行为，例如舍弃长远利益以及恶性竞争带来的社会秩序破坏等问题。;（二）股东权益最大化 财务管理的目标可分为两类：一是增加收益，二是控制风险。企业需要一个将上面两个因素都囊括在内的管理目标。 股东权益最大化恰好是这样一个指标。它可以很好地反映企业的经营业绩、获利能力、风险水平和货币的时间价值等因素。好的决策会增加股权价值，会的决策会减少股权价值。 在效率市场环境中，股东权益最大化等同于股价最大化 ;财务目标和社会责任;马云：客户第一员工第二股东第三;第四节 委托—代理关系;;一、股东和经营者 公司的经营权和所有权是分离的，股东将企业 委托给经营者经营。企业管理者通过采取增加股票价值的行动，保护了股东的利益。但是现代大型企业都是股权高度分散的。这意味着企业管理者控制了企业。 企业管理者为股东尽力了吗？是否会为了自己的利益牺牲了股东的利益？ 经营者部分持有或不持有股票，报酬机制中含有较大比例的固定报酬，其利益和股东财富最大化的利益不完全一致。固定报酬、股权结构是影响两者利益冲突程度的重要因素。 ;双方利益冲突表现;代理成本; 企业一般采用监督和激励相结合方法来促使经理层努力为股东工作，协调股东和经营者之间的利益。除了公司内部的努力之外，外部市场也可以起到促进股东目标和经营者目标靠近的作用。;代理权之争; 二、债权人和股东 债权人和股东的矛盾也是公司内部重要 的代理关系。 ;（一）股东和债权人冲突的表现 1．股东不经债 权人同意发行新债，企业财务风险 增加