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冊贓区 m$rs 1 j* 2b*nj3 ~ jozhcu 证券投资分析报告 班级学号： 1327094124 姓名：焦再 日期:2016.6 日期: 引言 合肥美菱股份有限公司成立于1992年11月，总部位于中国安徽 省合肥市。公司的前身是合肥市第二轻工机械厂，1983年转产家用 电冰箱，在激烈的市场竞争中不断发展壮大，是中国最早生产冰箱的 企业之一。经营范围主要为电冰箱的生产和销售，现工业生产具有年 产200万台电冰箱（柜）以及5万台深冷冰箱的生产能力。 美菱公司是中国家电行业著名的上市公司之一，也是安徽省、合肥市 重点扶持发展的企业。公司于1993年经安徽省体改委批准组建上市, 1993年9月成功发行股票，同年10月股票在深交所上市，1996年B 股成功上市，是安徽省第一家上市的股份制企业。公司主导产品“美 菱”牌电冰箱是国家免检产品、首批中国名牌产品，“美菱”商标是 中国驰名商标。美菱一直专注制冷专业矢志不渝地进行技术和产品创 新。从“181大冷冻室”冰箱、保鲜冰箱、超级节能冰箱、纳米材料 冰箱到“终结者”冰箱的推出，美菱不断引领冰箱行业的技术进步。 近年来，美菱在制冷专业上更是大步向前，和中科院合作推出了领先 国际水平的高科技产品一一深冷冰箱，一举奠定了美菱在家电业中技 术领先地位。 合肥美菱股份有限公司也是中国重要的电器制造商之一，拥有合肥、 绵阳和景德镇三大冰箱（柜）制造基地，以及冰箱、冷柜、洗衣机等 多条产品线。公司主导产品美菱冰箱是首批中国名牌产品，国家出口 免验产品。美菱品牌被列入中国最有价值品牌。面向未来，在“诚 勇”的核心价值观指引下，美菱将用成长证明专业的力量，专注智 制冷，提升自身的核心竞争力，不断研发满足消费需求的产品，使美 菱进一步增强行业的话语权，成为受人尊重的、“中国领先、世界一 流”的家用电器企业，实现每一个美菱人心中的“美菱梦”。 一、宏观经济分析 1、 财政政策分析 2015年我国实施积极的财政政策，适当扩大财政赤字，保持一定的 刺激力度，同时赤字率保持不变，体现宏观政策的稳定性和连续性, 促进经济持续健康发展和财政平稳运行。围绕使市场在资源配置中起 决定性作用，加强和改善财政宏观调控，发挥财政政策促进结构调整 的优势，把实施财政政策同全而深化改革紧密结合起来，明晰政府和 市场的边界，处理好政府和市场的关系，着力提高宏观调控水平，推 动经济更有效率、更加公平、更可持续发展。 2、 货币政策分析 2015年将我国继续实施稳健的货币政策，坚持“总量稳定、结构优 化”的取向，保持政策的连续性和稳定性，增强调控的前瞻性、针对 性、协同性，统筹稳增长、调结构、促改革和防风险，适时适度预调 微调，继续为结构调整和转型升级创造稳定的货币金融环境。 3、 宏观经济形势分析 在2015年，我国经济发展具有基本面良好、外部环境趋于改善、市 场预期好转、体制机制改革有望激发经济增长活力等有利条件。 但是，外部环境的不确定性仍然存在，财政金融领域矛盾和隐患较 多，企业生产经营困难问题短期内难以明显缓解。 而且自国际金融危机爆发以来，世界经济跌宕起伏，贸易保护主义和 反区域一体化的逐步抬头，实体经济面临错综复杂的环境，世界经济 前景难以乐观，我国经济也受到了前所未有的挑战。除成本、资. 金等因素外，我们面临的压力有3方而：一是项目重复建设、扎堆上 马；二是需求萎缩、市场低迷；三是国际竞争对手的打压。而对严峻 形势，我国必须实现经济转型升级。 随着全球经济环境的变化，外需拉动经济增长的因素正逐渐减弱，国 内经济増速因此逐渐放缓。此外，随着材料、劳动力成本增长，资源、 环境对经济增长的约束力正在増强，这些都直接影响到了传统企业的 生存发展。要顺利渡过这一瓶颈阶段，企业必须转变经济增长方式， 加快转型升级步伐。 我国企业转型升级面临巨大的压力，但同时也拥有巨大的机会和空间。 目前国内消费市场正处于加速扩展时期，蕴藏在民间的巨大消费潜力, 将转化为经济增长的强劲动力。而城市化进程的加快，将进一步创造 出新的投资需求和消费需求。此外，科技创新能力和人力资本投入的 提升，也将为经济增长注入新的动力。此时此刻，推动企业技术、管 理的创新升级恰逢其时。 当前各个行业及省市都在抓紧制定转型升级战略，白色家电行业也应 抓住当前有利时机，培育和健全企业创新机制。同时，加大研发投入 和人才储备，提升创新能力，重点突破制约产业价值链提升的关键环 节，加快发展研发、设计、标准、物流、营销等生产性服务环节，促 进生产服务化和服务知识化。同时，通过“创造性破坏”，建立新的 技术和生产体系,以生产效率的提升抵消、对冲成本上升带来的压力。 我国白色家电行业发展的着力点不在于追求更在未来的日子里， 高的增速，而在于正确处理好增