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第一章 期货与远期市场 ;主 要 内 容;第一节 期货合约及其核心条款;1.1 期货合约的种类;1.1 期货合约的种类;1.2 期货合约的特点;金融衍生工具第一章;金融衍生工具第一章;郑州商品交易所期货合约样本;金融衍生工具第一章;金融衍生工具第一章;金融衍生工具第一章;金融衍生工具第二章;金融衍生工具第一章;金融衍生工具第一章;金融衍生工具第一章;金融衍生工具第一章;金融衍生工具第一章;金融衍生工具第一章;金融衍生工具第一章;金融衍生工具第二章;金融衍生工具第二章;金融衍生工具第一章;金融衍生工具第一章;金融衍生工具第一章;金融衍生工具第一章;金融衍生工具第一章;金融衍生工具第一章;金融衍生工具第一章;第八节 金融远期合约的种类;第八节 金融远期合约的种类;第八节 金融远期合约的种类;第八节 金融远期合约的种类;第八节 金融远期合约的种类;第八节 金融远期合约的种类;第八节 金融远期合约的种类;例1：假定交易日是2003年4月7日(星期一)，协议双方买卖五份1×4远期利率协议，面值100万美元，利率为6.25%。协议货币是美元，协议金额是100万。该FRA交易的时间流程如下。（2003年8月9日周六） ;二、 FRA的结算（settlement sum） 例2：某公司3个月后要借入一笔100万美元的资金，借期6个月，以LIBOR计息。现行LIBOR为6%，但公司担心未来利率走高，希望用FRA进行保值。（FRA合约利率为6.25%，参考日确定的参考利率是7%）;二、FRA的结算 “3×9”远期利率协议用图例表示为： 3个月 6个月 6个月利率 6% 7% FRA 6.25% 参考利率 7% 买入FRA得利：（7%-6.25%）÷ 2×1000 000 =3750 即期市场上损失：（7%-6%）÷2×1000 000 = 5000 净损益：3750 — 5000 = -1250 ;第八节 金融远期合约的种类;S —— 结算金； ir —— 参考利率； ic —— 合约利率； A —— 合约金额； D —— 合约期； B —— 天数计算惯例（美元360天；英镑365天）。 结算金数额 0，FRA的卖方支付给买方结算金； 结算金数额 0， FRA的买方支付给卖方结算金。;二、FRA的结算 例3： 某公司买入一份3×6的FRA, 合约金额为1000万元,合约利率为10.5%, 到结算日时市场参考利率为12.25%, 则该份FRA合约的结???金为多少? ;第八节 金融远期合约的种类; 假设公司在6月5日按照4.375%的利率进行再投资, 那么公司的FRA交易流程用下图来表示: ;计算: 公司在6月5日的结算金数额. 分析公司的实际投资收益率. 如果未来利率上升为5.5%(6月5日), 再投资利率为5.375% ,分析公司的实际投资收益率.;(1)在6月5日结算金为: ;(3) 假设 6月5日利率上升到5.5%, 结算日的结算金为:;第八节 金融远期合约的种类;第八节 金融远期合约的种类;远期利率协议习题 假设某银行计划在3个月后筹集3个月短期资金1000万美元, 银行经理预测届时利率将会上升,为了避免市场利率上升带来 筹集成本增加,该行作为买方参与远期利率协议,假设目前的市 场利率为1.2%,银行作为买方从交易商购入的3个月对6个月的 远期利率 协议交易价为1.4%. 若3个月后市场利率果然上涨，3个月期的市场利率为2%（即参考利率），则结算日交割的金额为多少？ 若3个月后市场利率不升反降， 3个月期的市场利率为1.3%， ），则结算日交割的金额又为多少？;第八节 金融远期合约的种类;总 结;课后资料