风险管理第二章.pptxVIP

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2021-07-05 发布于河北
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风险管理第二章.pptx

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1;主要内容;3;4;5; 2.2 用概率论来度量风险 -------- 用“钱”的数量直接来度量;7;8;9;10;11;12;13;14;15;16;17;18;19;20;21;22;23;24;25;26;27;28;29;30;31;32;2.4 金融风险的测度;风险测度或风险度量（measurement);Why measures risk?;Variance don’t measure risk!;风险测度（measurement);风险度量的种类;VaR;设G是一项投资收益的现值，服从正态分布，并且假设置信度为1%;;VaR模型的不足;一致性风险测度 (Coherent measure of risk);风险评价准则：一致风险度量;风险评价准则：一致风险度量;风险评价准则：一致风险度量;风险评价准则：一致风险度量;风险评价准则：一致风险度量;风险评价准则：其它准则;条件风险价值（CVaR） ——风险度量方法（二）;CVaR;CVAR;由于我们可以得到：对于标准正态随机变量Z 有：;CVaR模型想对于VaR模型的改进;CVaR的不足;CVaR的不足;举例;期望短缺（expected shortfall);ES定义; 由于ES可以明确指出VaR估计失败时损失的条件期望值，所以它更有助于对尾部风险的深入认识，也更接近于投资者的心理感受。 ;ES的严格定义;ES模型在信用资产组合优化中的应用;;;;Distortion Risk-Measure定义;WT-measure的扭曲函数;Wang;定理一：扭曲风险测量满足一致性的充要条件是扭曲函数为凹函数。证明：对四个条件逐一证明。 1、单调性由扭曲函数定义可知，扭曲函数为增函数。对当时，有，又因为，所以有：;2、正齐次性：已知： ;Wang-Distortion的一致风险度量证明;4、次可加性扭曲风险度量，当且仅当是凹扭曲函数(concave) 。反证法：设为严格凸函数，，令，对任意有： ;Wang-Distortion的一致风险度量证明;Wang-Distortion的一致风险度量证明;各类风险度量函数比较;;风险度量方法;Var的扭曲函数;CVaR的扭曲函数;VaR;