一带一路金融建设研究.docVIP

第 PAGE 第 PAGE 1 页 共 NUMPAGES 1 页 免责声明：图文来源网络征集，版权归原作者所有。若侵犯了您的合法权益，请作者持权属证明与本站联系，我们将及时更正、删除！谢谢！ 一带一路金融建设研究 一、问题的提出 “一带一路”倡议是我国政府在当前世界经济复苏缓慢、国家之间贫富差距扩大、逆全球化的国际背景下，结合我国经济进入“新常态”的国内背景而提出的。倡议通过政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通，将“一带一路”沿线国家打造成互利共赢的“利益共同体”和共同发展繁荣的“命运共同体”。“一带一路”横跨亚欧大陆的中间地带，总人口约占全球的63%，而经济总量仅占29%。其中，许多国家基础设施建设严重滞后，资金、技术、人才缺乏成为阻碍这些国家基础设施建设，制约社会经济合理发展的重要原因。在现有的国际金融秩序下，“一带一路”沿线地区经济发展存在着严重的金融供需矛盾。“一带一路”沿线地区需要一个强有力的组织者，在原有的国际金融框架下进行增量调整，将资金供需双方联通，实现储蓄向投资的转化。亚投行是我国政府发起、主导并建立的第一个国际开发银行。在上述背景下，亚投行能否解决“一带一路”沿线资金富裕和基础设施建设落后的矛盾？能否在改善基础设施现状的同时，实现中国的金融崛起？其遇到的挑战应如何克服？本文将针对上述问题进行研究。 二、“一带一路”沿线国家和地区的金融供需矛盾 （一）基建资金的巨大缺口影响“一带一路”沿线国家和地区经济持续健康发展。“一带一路”沿线国家和地区之间经济发展水平差异巨大，许多国家和地区经济发展水平不高，基础设施供给严重不足。交通基础设施欠缺已经成为制约这些国家经济发展的重要因素，给当地人民的正常生活带来难以克服的困扰。例如，因为没有道路，乌兹别克斯坦人民在境内运输货物需要从他国穿行。这些国家基础设施建设落后，将会阻碍国内物资和人才等有形资源的自由流动，甚至还会制约信息和资金等无形资源的高效配置，又反过来影响经济增长，由此形成一个在本国国内难以快速、有效破解的恶性循环，从而使这些国家面临社会经济发展停滞不前、长期低水平徘徊的态势。要打破僵局可以从外部借力，比如从国际金融机构或外国政府等外部借款，通过外部力量打破现有平衡，为经济注入“新鲜血液”，刺激社会经济产生应有的活力。但是，目前国际性金融机构对此提供的贷款远远不够。以“一带一路”沿线的亚洲地区为例，据亚开行预测，2010年至2020年，亚洲地区基础设施建设每年约需7300亿美元，而亚开行在2012年和2013年分别只投放了92.84亿美元和101.86亿美元的贷款（王达，2015），其他国际性金融机构对亚洲地区基础设施项目提供的贷款更是微乎其微。由此可见，“一带一路”沿线国家和地区基础设施建设资金缺口巨大。（二）“一带一路”沿线国家和地区外汇储藏量。巨大，但利用效率低下“一带一路”沿线地区是全球最大的外汇储藏地。据统计，截至2018年第一季度，全球外汇储备最多的前十大经济体除了瑞士、巴西之外，其余8个经济体均在“一带一路”沿线地区。其中，中国以3.16万亿美元，日本以1.25万亿美元，分别位居第一、第二。丰富的外汇储备有效调节了本国的国际收支，保证国际支付顺利进行，可以适时地干预外汇市场，保持本币汇率稳定，提高抵抗金融风险能力。同时还能够维护国际信誉，提高本国对外融资能力。但与此同时，过多的外汇储备也可能造成一系列负面影响。比如，加大本国通胀压力会影响本国货币政策独立性，导致经济增长动力结构不均衡，不利于实现经济增长向内需主导型模式转变。增大本国货币升值压力，不利于对外贸易顺利开展，引起流动性过剩，降低了银行资金使用效率，加剧经济结构失衡，提高了机会成本，加大了资金收益风险。一般来说，外汇储备丰富的国家通常会使用外汇购买以美元计价的海外资产以达到保值目的。其中，安全性高和流动性强的美国国债是符合投资要求的选择，但其收益率非常低下，极大低于“一带一路”沿线国家的资金价格，导致外汇储备的机会成本提高。另外，由于美元超发，购买美国国债存在贬值压力，实现保值也并非易事。“一带一路”沿线国家和地区以牺牲资源和能源换取的外汇资源并没有为整个区域经济地发展补充动能，也没有成为本区域经济发展的发动机。相反，通过美元回流，长期为美国经济输血，为美国经济发展提供了成本非常低廉的资金支持，透支了“一带一路”沿线国家和地区经济发展的后劲，造成了经济的“虚胖”——外汇富裕与经济水平低下的矛盾。（三）“一带一路”沿线国家和地区缺少基建领域融资的组织者。由上文分析可以看出，“一带一路”沿线不缺资金，也不缺项目，而是缺少将资金供给方和需求方联通起来的、强有力的组织者。这个组织者要求经济实力雄厚、外汇储备充裕、区域动员