基于现金流量的企业价值评估 .pptxVIP

第4章 基于现金流量的企业价值评估 ;;企业价值评估中的收益法 是指通过将被评估企业预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的评估思路。 收益法中常用的两种方法是收益资本化法和未来收益折现法。 未来收益折现法是企业价值评估的核心，是最普遍接受的方法。在采用这种方法时，首先要明确两个基本问题，一是要明确收益的涵义，二是要明确与收益流相配比的折现率。 ;1）基于现金流量的企业价值评估的基本原理 企业的价值等于该企业在未来所产生的全部现金流的现值总和。 其公式是： V= 其中：V=企业的现在价值 n=企业经营的时间 CFt=企业在t时刻预期产生的现金流 r=折现率 ;企业价值的评估思路有两种: 一种是将企业价值等同于股东权益价值，即使用股权资本成本对各期的股权现金流量进行折现； 另一种是评估整个企业的价值，企业价值包括股东权益、债权、优先股的价值。 即使用加权平均资本成本对企业预期现金流进行贴现。;2）折现模型的一般形式;股利折现模型：是一种基本模型,该模型以股票的股利作为股权资本唯一产生的现金流。 该模型在事先设定折现率的基础上假设未来股利的增长模式是可预计的,其基本原理是：任何资产的价值等于预期的系列现金流量的现值总和，计算现值的贴现率应与现金流的风险相匹配。;9、要学生做的事，教职员躬亲共做；要学生学的知识，教职员躬亲共学；要学生守的规则，教职员躬亲共守。6月-216月-21Tuesday, June 15, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。11:33:1311:33:1311:336/15/2021 11:33:13 AM 11、一个好的教师，是一个懂得心理学和教育学的人。6月-2111:33:1311:33Jun-2115-Jun-21 12、要记住，你不仅是教课的教师，也是学生的教育者，生活的导师和道德的引路人。11:33:1311:33:1311:33Tuesday, June 15, 2021 13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。6月-216月-2111:33:1311:33:13June 15, 2021 14、谁要是自己还没有发展培养和教育好，他就不能发展培养和教育别人。15 六月 202111:33:13 上午11:33:136月-21 15、一年之计，莫如树谷；十年之计，莫如树木；终身之计，莫如树人。六月 2111:33 上午6月-2111:33June 15, 2021 16、提出一个问题往往比解决一个更重要。因为解决问题也许仅是一个数学上或实验上的技能而已，而提出新的问题，却需要有创造性的想像力，而且标志着科学的真正进步。2021/6/15 11:33:1311:33:1315 June 2021 17、儿童是中心，教育的措施便围绕他们而组织起来。11:33:13 上午11:33 上午11:33:136月-21 1、Genius only means hard-working all ones life. (Mendeleyer, Russian Chemist)? 天才只意味着终身不懈的努力。21.5.265.26.202108:3008:30:57May-2108:30 2、Our destiny offers not only the cup of despair, but the chalice of opportunity. (Richard Nixon, American President )命运给予我们的不是失望之酒，而是机会之杯。二〇二一年五月二十六日2021年5月26日星期三 3、Patience is bitter, but its fruit is sweet. (Jean Jacques Rousseau , French thinker)忍耐是痛苦的，但它的果实是甜蜜的。08:305.26.202108:305.26.202108:3008:30:575.26.202108:305.26.2021 4、All that you do, do with your might; things done by halves are never done right. ----R.H. Stoddard, American poet做一切事都应尽力而为，半途而废永远不行5.26.20215.26.202108:3008:3008:30:5708:30:57 5、You have to believe in yourself. Thats the secret of success. ----Charles Chapli