香港市场流动性报告（2021年6月）：流动性指数上月在市场温和复苏中反弹.pdfVIP

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2021-07-07 发布于北京
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香港市场流动性报告（2021年6月）：流动性指数上月在市场温和复苏中反弹.pdf

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1. 联系汇率制度下的主要流动性指标外汇储备和净外汇资产香港自 1983 年开始实施联系汇率制度，实质上是一种货币发行局制度。根据货币发行局制度的规定，货币基础的流量和存量都必须得到外汇储备的十足支持。因此，外汇储备是国际资本流动最直接的指标之一。外汇储备上升显示通过贸易或投资进入香港市场资本净流入，反之相同。图1：5 月香港外汇储备按月增长 5 月香港外汇储备增加 25 12 39 亿美元至4,945 亿美 20 10 元，是今年迄今为止最 15 8 大的按月涨幅 10 6 5 4 0 2 -5 0 -10 -2 -15 -4 -20 -6 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 香港金管局外汇储备余额月度增量（十亿美元），左轴香港金管局外汇储备增长（％环比），左轴资料来源：CEIC，建银国际证券图2 ：外汇储备与M3 和流通中货币 33% 1200% 31% 1100% 29% 1000% 27% 900% 25% 800% 23% 700% 21%