证监会投资者保护局对投资者关注问题的答复（一）.pdfVIP

证监会投资者保护局在上证报“投资者保护进行时” 专栏答复投资者提问（一） 1、投资者何先生：这段时间证监会一直说不要炒新、炒小、炒差。我不炒新，最近新股涨 了这么多；我不炒差，ST 股最近也涨得好；我把钱交给基金，基金也亏钱。你们说得靠谱 么？ 回答：20 多年来我国证券市场发展迅速，与实体经济水平大体相称。投资者与证券市场一起 成长，做出了巨大的贡献。但是，现阶段我国证券市场仍然处于“新兴加转轨”阶段，证券市场 上还存在各种不规范行为，其中炒新、炒小、炒差现象非常严重，不仅使股价结构不合理，而且 对投资者的利益造成了严重的损害。一是新股价格过高。2010、2011 年新股发行平均市盈率分 别为58 倍和47 倍，新股上市后经过“击鼓传花”式的炒作，参与炒新的投资者遭受较大损失。 二是小盘股价格畸高。到去年底今年初，小盘股市盈率平均是大盘蓝筹股的2.8 倍。三是炒作绩 差股问题比较严重。一些绩差股上市公司的净资产已经为负数，丧失了基本价值，但市场上炒作 重组题材的现象依然经常可见。每年有二、三百万的新股民进入市场，同时也有数以百万计的投 资者损失惨重，因而决定退出市场或不再交易。这种情形绝不是监管机构所愿意看到的，我们必 须如实地向社会公众报告。 倡导不盲目炒新、炒小、炒差，与我们倡导蓝筹股投资一样，是一种善意提醒，没有强制性。 但并不是说，这种倡导没有根据、没有意义。拿炒新来说，我们倡导不要盲目炒新，是基于长期 的统计观察发现，炒新亏钱是极大概率事件。 据上交所统计显示，2009 年至2011 年沪市新股上市首日平均收盘涨幅分别为56%、28.5%、 16.1%，呈明显的逐年下降趋势。新股上市后30 个交易日至70 个交易日期间，剔除上证综指涨 跌幅影响，股价较首日收盘价的跌幅从6.51%扩大至10.65%，表明新股上市后短期内股价跌幅超 过大盘。在参与新股首日买入的账户中，99.7%是个人账户，且首日买入者多为博取短期收益， 80%以上账户在一个月内卖出。首日买入帐户中日均持有市值小于10 万元的散户多为亏损，平均 亏损比例为56.7%，最高亏损比例近100%。 深交所的统计数据显示了同样的结果。新股上市首日买入者主要是个人，10个交易日后超过 六成亏损。以创业板为例，2009 年10 月底至2011 年10 月底，上市首日个人投资者买入金额占 比高达95.06%，其中10 万元以下个人投资者买入金额占比为22.77%，100 万元以下个人投资者 买入金额占比为62.48%；首日买入的个人投资者10个交易日后亏损比例为64.25%，其中10 万 元以下个人投资者亏损比例为64.62%，100 万元以下个人投资者亏损比例为63.63%。 从这些数字看到，大部分投资者的损失是显而易见的。我们掌握了这个情况，就有义务告诉 大家。当然，如您所说，最近新股行情有所改观，但即便如此，近期在上市首日买入新股的投资 收益仍然没有保证，仍有多只新股在首日买入是要被套的。 对监管部门倡导的理念，希望您能全面理解，炒新、炒小、炒差并不特指某只股票，新、小、 差的概念也是动态的。总体上，我们是要倡导理性投资、价值投资理念，并要求建立投资者适当 性管理制度，这也是监管部门的义务和责任。当然，投资者对自己的具体投资决策也应十分谨慎 且为自己负责，赚钱不能糊里糊涂，亏钱也要明明白白。 证监会综合运用法律、行政、经济等手段，采取了一系列的监管措施，包括加强投资者教 育，规范各类市场主体行为，及时查处操纵市场、内幕交易等违法违规行为，并出手抑制过度的 炒作现象，目的都是为了保护投资者的利益，希望大家能够理解。我们注意到一、二级市场价格 正趋向协调，今年一季度新股发行平均市盈率回落至30 余倍，4 月上旬以来更是降至20 倍左右。 我们在监管中也发现，新股、ST 股行情容易受到游资行为的影响，对一些不良游资诱导性的、 过度的、不当的交易行为，我们将坚决打击，也提请中小投资者注意，千万不要被游资利用，高 度关注风险。 总之，您做好您该做的，我们做好我们该做的，让我们互相提醒、共同努力，相信未来我们 的市场会更“靠谱”。 2、投资者吴先生：现在中小投资者的司法救济渠道还是不畅通，投保局在这方面可否做些 工作，让证券违法的民事诉讼走起来？ 回答：您所提司法救济渠道不畅通是个客观事实，立法机关、司法机关、证监会、学术界 及媒体都很关注，也都做了很多努力，证监会正在积极推动制定证券侵权民事赔偿司法解释，也 已经取得了较大进展。 除了司法救济渠