《证券投资学》 第十三章.pptxVIP

第一节 有效市场假说概述;一、有效市场假说理论的形成及其假设条件;一、有效市场假说理论的形成及其假设条件;一、有效市场假说理论的形成及其假设条件;一、有效市场假说理论的形成及其假设条件;二、有效市场的含义;二、有效市场的含义;二、有效市场的含义;二、有效市场的含义;随机游走用于描述证券价格变动方式和特征时的含义是：证券价格的未来运动轨迹如同一系列随机数字的运动一样不可预测，每一次价格变动都是独立的，其变动方向都是随机的。;二、有效市场的含义;依据这三类不同的信息集，哈里·罗伯特于1967年首次将有效市场划分为三种类型或者说三类不同效率层次的市场：;有效市场假说理论认为，如果市场是弱有效的，则当前的股票价格已充分反映了所有历史信息，即投资者已充分地利用了历史信息的价值，一切隐含在历史信息中的可能赚钱的交易都被市场充分实现，从而证券价格不存在任何套利空间。;任何投资者无论使用何种方法去分析历史信息，都不可能从中获取超额利润。这就意味着根据股票价格和成交量变动等历史资料进行分析和操作的技术分析方法毫无用处，是一种徒劳之举。;三、有效市场类型;三、有效市场类型;三、有效市场类型;三、有效市场类型;三、有效市场类型;第二节 有效市场假说的检验;（一）随机游走模型;（一）随机游走模型;（二）过滤检验;（三）其他检验;二、半强有效市场检验;三、强有效市场检验;第三节 有效市场假说面临的挑战;一、异常现象举要;一、异常现象举要;（二）周末效应和年末效应;一、异常现象举要;一、异常现象举要;一、异常现象举要;（六）封闭式基金之谜;二、异常现象的实质;