雷曼公司破产前后.docxVIP

雷曼公司破产前后 雷曼公司破产前后 2021年10月07日13:30 曼兄弟控股公司(Lehman Brothers Holdings Inc.)在崩溃前的几周里竭力掩饰自己正在飞速滑向金融悬崖。 这家陷入困境的证券公司悄悄地把欧洲央行和美国联邦储备委员会(Fed)当作它财务上的救命稻草。9月10日，雷曼在电话会议上向投资者保证自己根本不需要新的资本，而此前一天雷曼的管理人员刚刚计算出公司需要至少30亿美元新鲜资本。雷曼认为其庞大的房地产投资组合估值合理，但业内管理人士说其投资组合估值过高，高出了逾100亿美元。在对冲基金客户开始从雷曼撤出资金之时，雷曼向他们保证说自己的财务状况良好。 9 月11日，摩根大通(J.P. Morgan Chase Co.)终止了雷曼伪装强大的努力。作为雷曼及其客户之间的中间人，摩根大通比大多数外人更了解雷曼的困境，而且不喜欢自己看到的情形。知情人士说，摩根大通再次提出了一周前没有得到满足的要求，要求雷曼提供50亿美元的额外抵押品－－即容易出售的证券，为摩根大通客户所持的雷曼贷款头寸提供保护。 这真可谓釜底抽薪。50亿美元的抵押品要求，加上雷曼的对冲基金客户大量撤资，令这家有着158年历史的华尔街老店元气大伤，不得不在4天后申请破产保护。 在信贷危机期间，金融公司夹存于各种相互冲突的压力之间：既要将痛苦的真相告知公众，又要避免引发恐慌。《华尔街日报》根据证券申报文件、破产法庭文件以及对事件参与者的20多次访谈写成这个雷曼不顾一切求生存的故事，首次披露雷曼为自救付出了多大的努力。这家公司进行的幕后操纵令人怀疑它是否越过了正常的界限，误导了客户和投资者。 投资银行的生存在非常大的程度上依赖于信任－－贷款机构和投资者的信任、对冲基金和其他大客户的信任，尤其是作为交易对手方的其他大银行的信任。投资银行的业务十分复杂，其资产负债表极其庞大且不透明，局外人很难确知一家公司的问题有多严重。但一旦他们感觉到一家公司出了问题，就会很快逃离。 众议院监管和政府改革委员会(U.S. House Oversight and Government Reform Committee)周一将举行听证会，审查导致雷曼申请破产的监管失误和金融过度问题。雷曼首席执行长理查德·福尔德(Richard Fuld Jr.)将在听证会上作证。 美国联邦调查局(FBI)已经就雷曼或其管理人员是否因向投资者谎报公司状况而涉嫌欺诈展开初步调查。知悉调查内情的人士称，纽约东区的美国联邦检察官办公室(U.S. Attorney‘s office)的检察官们也在调查雷曼管理人员是否在9月10日向投资者和研究分析师们夸大其辞，从而误导投资者－－5天以后该公司就申请了破产保护。 前任检察官们说，严重的金融危机会让投资银行的管理人员处境艰难，因为对他们来说，维护客户信心至关重要。 曾任美国司法部和美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)律师、现为韦恩州立大学(Wayne State University)法学院教师的赫宁(Peter Henning)说，如果你的公司是建立在信任基础上的，而你不能显示出软弱，所有的管理人员都必须在这两者之间找平衡点。但刑事检察官们将安然公司 (Enron Corp.)的声明作为其管理人员误导投资者的证据。看起来好像你好象是见什么人说什么话。 雷曼的崩溃是持续13个月的信贷危机中的决定性事件。政府决定不救助雷曼，令全球投资者和贷款机构产生恐慌，迫使美国推出了史无前例的金融体系救助计划。 整个夏季，福尔德都承受着巨大的压力，要补充因不断加剧的房地产相关损失而耗尽的资金。8月，随着投资者压低雷曼的股价，雷曼面临困境的传言开始流传。 知情人士称，福尔德和手下的银行家接触了美国银行(Bank of America Corp.)、大都会保险(MetLife Inc.)、英国的汇丰控股(HSBC Holdings PLC)、代表迪拜酋长谢赫·穆罕默德·本·拉希德·阿勒马克图姆(Sheik Mohammed bin Rashid Al Maktoum)的投资者, 以及中国主要的主权财富基金中投公司(China Investment Corp.)。这些努力都无果而终。上述银行的发言人都不予置评或联系不上。 随着信贷危机的加深，Fed向投行提供了新的贷款安排。尽管Fed不会透露具体的借款者，但市场通常能够判断出来，借款投行的形象也会因此蒙上污点。一位知情人士称，雷曼兄弟夏季时并未这样做，因为该行不想被视为要靠Fed的资金度日。 雷曼兄弟选择了其他途径，从欧洲央行