第四章互换的定价(金融工程厦大,郑振龙).pptxVIP

第四章 互换的定价 Copyright©Zhenlong Zheng 2003, Department of Finance, Xiamen University* 第一节 互换市场概述 一、金融互换的定义 金融互换（Financial Swaps）是约定两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内，交换一系列现金流的合约 互换市场的起源可以追溯到20世纪70年代末，当时的货币交易商为了逃避英国的外汇管制而开发了货币互换。 Copyright©Zhenlong Zheng 2003, Department of Finance, Xiamen University* 互换的历史 而1981年IBM与世界银行之间签署的利率互换协议则是世界商第一份利率互换协议。从那以后，互换市场发展迅速。利率互换和货币互换名义本金金额从1987年底的8656亿美元猛增到2002年中的82,3828.4亿美元15年增长了近100倍。可以说，这是增长速度最快的金融产品市场。 Copyright©Zhenlong Zheng 2003, Department of Finance, Xiamen University* 二、比较优势理论与互换原理 比较优势（Comparative Advantage）理论是英国著名经济学家大卫李嘉图（David Ricardo）提出的。他认为，在两国都能