融资平台融资方式介绍.pdfVIP

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一、政府投融资平台公司定位 由于地方政府不能直接融资, 为解决政府城建资金不足问题, 自 上世纪 90 年代以来,各地方政府通过搭建投融资平台方式进行融资, 为地方经济和社会发展筹集资金, 在加强基础设施建设方面发挥了积 极作用。 政府投融资平台公司是政府行政和市场化运作有机结合的载体, 既不能过于行政化,成为空壳公司,已为当前政策所禁止,也不能过 于市场化,大量参与一般竞争行业,失去成立的初衷和存在的价值。 政府投融资平台公司应做到行政可控下的市场化运作, 实现政府资源 资本化,将死资产变成活资产,从资产形态转化成资本形态。 二、目前通行的融资方式 (一)银行贷款融资 (二)信托融资 (三)债券融资 (四)银行间债券市场融资 (五)发行股票上市融资 (六)其他融资方式 (一)银行贷款融资 1 、政策性银行项目贷款融资 目前国内政策性银行主要有: (1)国家开发银行: 国家开发银行项目贷款目前是地方政府投融 资平台最主要的融资方式。 (2 )农业发展银行: 农业发展银行近年来在县区项目融资上力度 在逐步加大。 (3 )进出口银行。 项目贷款主要建立在地方政府信用基础上进行操作, 在去年国家 清理规范政府投融资平台公司政策出台前, 主流贷款模式是地方政府 委托投融资平台代建城建项目, 以未来应收代建款作为还款来源, 项 目本身无需收益。 目前,政策要求对承担有稳定经营性收入的公益性项目融资任务 并主要依靠自身收益偿还债务的融资平台公司,银行才能审批授信, 委托代建模式不再适用, 项目本身必须有经营收入或以对应土地出让 收入返还作为还款来源。 国开行贷款融资分析 优点: (1)期限长,一般都在 8 年以上; (2)利率低,一般都是基准利率; (3)抵押条件相对不高。 特点:国开行对地方财政评审较为严格,同时要求市政府必须出具 相关还款安排文件,市人大出具相应决议。 方式:目前,国开行贷款一般采取组银团方式进行,由于国开行从事 政府投融资平台贷款时间较长, 信誉较好, 国开行评审通过的贷款条 件在银团其他银行也基本能接受。 优点: (1)项目跟踪快; (2)分支机构多; (3)贷款积极性高; (4 )同地方政府关系良好。 缺点: (1)对项目比较挑剔; (2)抵押条件严格; (3)贷款收益要求高; (4 )在额度紧张的情况下,习惯利率排队。 地方商业银行特点: (1)融资比国有银行融资相对灵活, (2)权限较大, (3)审批较快, (4 )贷款融资条件与国有商业银行基本一致。 (二)信托融资 信托投资公司发行信托产品,向地方政府投融资平台发放贷款, 是目前国内成熟的创新型融资方式。 由于国家规定, 每单信托产品只 能限定在 200 份以内,为扩大信托规模, 信托公司主要采取由银行先 发行个人理财产品,再委托给信托公司的方式进行。因此,信托单笔 融资规模也可以做到数亿元 优势:除了可以做传统的流动资金贷款和项目贷款外, 还可以作股本 金融资,其融资模式是:信托公司发行信托产品,以投资方式入股投 融资平台,以此提高投融资平台资本金规模, 同时约定一定期限后 (一 般不超过 2 年),投融资平台股东负责回购信托公司所持股权,回购 价格事先确定(实际为融资利息及相关信托、银行费用) ,如股东无 力回购,财政承诺兜底。 这种融资模式可以有效缓解投融资平台项目 贷款中自筹资本金不足问题。

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